Etfvolatility

如何理解像 VXX 這樣的基於波動率的 ETF

  • October 22, 2018

ETF VXX 基於波動率指數 VIX。如果波動率上升,VIX 上升,VXX 上升。缺點也類似。現在,當我購買 SPY 之類的 ETF 時,我可以從概念上理解我購買的是每家標的公司的一小部分。因此,如果標的公司股票採取行動,ETF SPY 也會朝著相同的方向發展。

但是當我購買 VXX 時,底層證券到底是什麼?是波動率指數。我無法掌握“波動性”的概念作為基礎。我只能將股票和商品視覺化為基礎,因為在我的理解中,基礎需要是實物(在這個例子中,我們說股票是實物商品)。

有人可以將“波動性”的概念解釋為基礎嗎?

在這種情況下,“基礎”一詞是否合適,或者“基礎”一詞僅用於衍生產品?

VIX 是標準普爾 500 指數成分隱含波動率的數學匯總

它本身不能交易,因為目前沒有辦法只持有隱含波動率的頭寸。隱含波動率目前只能從相對於其底層證券的期權中得出。此外,標準普爾 500 指數本身不能僅通過複製它的嘗試進行交易。對於不可交易的資產,衍生品可以“現金結算”,其中標的價值以現金傳遞。現金結算可用於實際上到期交易的標的,但通常僅在標的傳遞成本高或存在規避監管的動機時才選擇。

目前,只有在交割交易時以 VIX 價值結算的期貨;換言之,VIX 期貨持有人必須在結算時以現金傳遞 VIX 的價值。 期權反過來在這些期貨上進行交易,反過來也是在到期時以標的期貨價值的現金結算。

VXX ETF 持有一到兩個月的 VIX 期貨,並在交割前進行交易,因此雖然無法確切知道 VXX 賬戶中持有什麼,除非有內部人士提供的資訊或 VXX 公佈了此類詳細資訊,但可以假設它持有 VIX 期貨合約不遲於預設的兩個結算。應該注意的是,由於期貨展期的成本,VXX 不會長期跟踪 VIX,而且期貨比 VIX 更穩定,因此在超過 1 個時間段內,它不是 VIX 的不良替代品日。

“基礎”現在意味著金融產品從中獲得其價值的任何抽象。

引用自:https://money.stackexchange.com/questions/27983