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VIX 和 XIV 朝同一個方向移動？
VIX（標準普爾 500 波動率指數）和 XIV（反向）今天均下跌。他們不應該在日內獲得完全相反的百分比收益/損失嗎？
為了不熟悉這些儀器的讀者，讓我們首先考慮一些基本的背景資訊。
CBOE VIX 指數是不可交易的現貨指數。只有通過交易 CBOE VIX 期貨合約（或基於這些期貨的產品，例如 XIV）才能獲得對現貨 VIX 的敞口。
XIV ETN 是一種交易所交易票據，旨在“每天”複製 VIX 的反向走勢。它通過在最近的兩個遠期月份賣出期貨合約來做到這一點。
期貨價格永遠不會等於現貨價格。在 VIX 的情況下，期貨價格可以包含關於未來 VIX 水平的投機因素（以及與利率相關的技術因素）。通常期貨價格會以高於現貨價格的價格進行交易——這就是所謂的期貨溢價。然而，在極端波動時期，這種情況可能會發生變化，因此期貨價格將以低於現貨價格的價格進行交易——這被稱為現貨溢價。
過去幾天，CBOE VIX 近期期貨一直處於現貨溢價狀態。這表明市場認為過去幾天的高波動性將在短期內消退。如果這種看法被證明是正確的，正如它所做的那樣，那麼現貨溢價水平將會收窄，期貨價格將回到現貨價格並最終回到正價差。期貨和現貨價格之間的相對價格變動差異是您注意到現貨 VIX 和 XIV ETN 之間表現差異的原因。