ETF和授權參與者的流動性
我將通過我在 Borsa di Milano（意大利證券交易所）的銀行購買 Vanguard Ftse All-World Units ETF A。我銀行的財務顧問告訴我，這些資產在意大利證券交易所的 ADV 很小，因此我應該擔心流動性。但是我也一直在自學，比如這裡，其中說明 ETF 在二級市場的流動性只是 ETF 實際流動性的一小部分，因為授權參與者 (AP) 可以贖回並創建報價。但他們究竟是誰在意大利和歐洲？如果多年後我想出售我的 ETF，但由於某種原因它不再在市場上交易，那麼誰來贖回我的報價？您能否闡明我的問題和/或提供一些我可以理解該問題的資源。
看起來這與ETF 的買/賣價有關？
只要基金處於活躍狀態，如果二級市場沒有足夠的深度來處理您的訂單，就應該有一個或多個授權參與者購買您的股票。
從技術上講，所有活躍的參與者都可以離開 ETF。這不太可能，因為 AP 業務是有利可圖的，所以如果一個 AP 離開，另一個 AP 會站出來接替他們的位置。如果沒有任何 AP，ETF 可能會像封閉式基金一樣交易，具有更大的市場/資產淨值價差的潛力。這不是我見過的追踪廣泛指數的股票基金發生的事情。
如果 ETF 關閉（通常是由於缺乏投資者興趣/資產），它將清算並將資金返還給投資者。你會在它發生之前就得到通知，你可以選擇提前出售基金或等待先鋒退還你的現金。
這些資源主要集中在美國註冊基金，但這些概念適用於 UCITS 註冊產品。
<https://www.investopedia.com/terms/a/authorizedparticipant.asp>
<https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/viewpoint-etf-primary-trading-role-of-authorized-participants-march-2017.pdf>