高收益基金——當資產負債表看起來很糟糕時，它們如何保持償付能力？

PFL和PFN等基金如何支付約 12% 的股息收益率並保持償付能力？

資產負債表似乎顯示出盈利能力的巨大波動，我不相信這些基金擁有可以像房地產投資信託基金那樣貶值的資產。

這些基金如何運作？

PFL 是一種高收益固定收益 ETF，這意味著它代表購買 ETF 單位的投資者“擁有”高收益債券，並將這些債券的利息（和資本收益）作為股息轉嫁給這些單位持有人。這些現金並沒有反映在資產負債表上——至少沒有反映在讓你看到有多少現金從債券中帶入以及有多少作為股息分配的桶中。股息收益率是 ETF 價格的百分比，應該非常接近其持有的債券的價值（每單位）。ETF 本身通過收取的費用而不是其 AUM 的表現來賺錢。ETF控股公司是否盈利與其資產管理規模的表現無關。

它與從自由現金流中支付股息的公司不同，其中大部分通常來自公司的運營。ETF的“股息”是其運營的一項功能，而不是像傳統公司那樣向股東分配。

底線 - 我不知道有什麼理由非常重視 ETF 本身的財務狀況 - 投資者關注 ETF 的管理資產（股票/債券/等）以及這些資產的回報，而不是ETF控股公司本身的盈利能力。事實上，如果看到 ETF 公司只是為了增加市場份額而虧損，我不會感到驚訝。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/152976