為什麼風險水平很重要？
在一個完美的市場中，高風險投資組合的額外損失應該與該投資組合與低風險投資組合之間的收益差完全匹配。換句話說，一個充分多元化的投資組合平均而言將獲得相同的回報，而與風險水平無關。
那麼為什麼供應商選擇合適的風險水平可以賺到這麼多錢呢？是的，我知道市場並不完美。但我們不知道以哪種方式，所以這個論點仍然適用。
因為我們沒有剩餘的時間來彌補我們的損失。由於我們都希望最多在幾十年內真正花掉我們的錢，因此在我們想要花錢的時候可能已經大幅下跌的投資不如低風險的投資那麼合適。
在進入實際範例之前，我認為定義“風險”實際上是什麼是有價值的。
根據定義，風險是可能結果的變化幅度。當您將 1000 美元存入銀行時，風險為零。你知道明天錢就到了。當你在股票市場上投入 1000 美元時，會有一些風險。明天，您可能會多出 0.5%，或少 1%，或多 2%，或相同數量。當您在賽馬上下注 1,000 美元時，風險非常大——您可能會拿回 5,000 美元，或者您可能會輸掉所有的錢。我們本質上認為有風險的是，從根本上說：結果在許多可能的結果之間存在很大差異的可能性。
“好”結果與“壞”結果的差異越大，風險就越大。
從賭博的角度考慮風險：我會為您提供 3 次賭注，花費 1,000 美元進行公平的拋硬幣，所有賭注都具有相同的平均派彩，然後您告訴我它們是否真的完全相同：
- 如果您贏了，您將獲得 1,100 美元；如果您輸了，您將獲得 900 美元的退款。
- 每次投注的平均價值：1,000 美元。
- 風險：相對較低。
- 如果您贏了，您將獲得 2,000 美元；如果你輸了，你什麼也得不到。
- 每次投注的平均價值：1,000 美元。
- 風險：高。
- 如果您贏了，您將獲得 4,000 美元；如果你輸了，你還欠我 2,000 美元。
- 每次投注的平均價值：1,000 美元。
- 風險：極高。
請記住 - 根據我們上面對風險的定義，我們可以看到選項 1 是最低風險，因為成功和失敗的結果非常接近。同樣，選項 3 的風險也非常高，因為正面和負面的結果彼此相差 6 倍。
這些是極端的例子，但它們說明了市場上可用選項的差異。理論上，有效市場中的所有投資都有“公平”的回報，可以適當地補償風險。如果您想對細節進行狡辯，那麼賭注 2 實際上應該支付給您 2,050 美元的贏錢，以補償您的額外風險，而賭注 3 應該支付給您大約 4,200 美元的金額，以補償您的極端風險。
儘管如此，說最極端的風險總是“最好的”是不公平的。什麼是最好的取決於您的短期和長期財務目標，以及您抵禦經濟低迷的能力。例如，如果您打算明年買房，那麼高風險是不好的，因為在您需要支付首付之前，市場可能會下跌。同樣，如果您有大量現金可投資，則謹慎的做法可能是考慮用一部分資金進行高風險投資，以利用您平均可以獲得更高回報的事實，同時仍能負擔得起租金如果市場崩盤。
現在你可能會說‘我可以承受損失 1,000 美元；我應該採取最冒險的賭注，因為它平均支付更多’。這就是重點：在這種情況下，您可以承受損失這筆錢。如果我告訴你，賭注的成本是 100,000 美元，那麼選擇賭注 2 或 3 就不是那麼容易了，不是嗎？