股市會永遠持續增長嗎？
我對投資比較陌生。我知道股票市場在某種意義上反映了實體經濟中發生的事情。例如，如果美國經濟增長，長期來看股市也將呈上升趨勢。
現在，假設由於人口下降，美國未來根本不會產生 GDP 增長。這是否意味著股票市場（指數）也將長期保持在同一水平，使其成為一項糟糕的投資？
這其實是我的第一個直覺，但後來我想，也許被納入股票市場指數的公司仍然可以產生穩定的利潤。例如，雖然總 GDP 水平沒有增長，但由於人口下降，人均 GDP 會增長。
在這種情況下，股市仍然是一個好的投資嗎？你能解釋一下你的答案背後的邏輯嗎？
“股市”可能不會“永遠”增長。*不過，*股市將有增長。
股市是一個正和遊戲，因為它在很大程度上是由公司賺取的利潤驅動的。這並不意味著任何個股都會永遠上漲，也不意味著任何給定的指數都會永遠上漲，也不意味著整個市場不會出現下跌的時期。但可以合理地預期，對整個市場進行長期投資將繼續獲得反映所投資公司成功的利潤。從歷史上看，該回報平均約為 8%；未來的結果可能會有所不同，確切的結果將取決於您投資的確切時間和方式。
**關於“30 多年來一直持平的日本怎麼樣”：**市場持平並不意味著個別公司可能不會強勁增長。選股可能會變得更加重要，我們可能需要重新學習專注於股息，而不是對增長如此偏執（股息沒有反映在指數中，請注意），但會有錢可賺。獲得它需要多少努力，需要付出多少努力，以及市場是否提供最好的賭注，反對者說沒有。
過去的結果並不能保證未來的回報，您的結果可能比平均水平更好或更差。無論如何，你應該多元化投資債券等，而不僅僅是股票市場。
您的問題的答案取決於您說“增長”時的意思。如果您的意思是整個市場上公司總市值的真正增長，那麼，不，如果沒有伴隨的經濟增長，這種增長是不可能的。原因是每家公司的市值與其總收入成正比，而銷售“最終產品”（即消費者購買和使用的東西）的所有收入的總和，除了一些技術性之外，就是定義國內生產總值。確切的乘數可能會上下波動，具體取決於投資者對未來銷售額將如何增長或下降的預期，但在零增長經濟體中，該乘數應該在長期內保持穩定。然而，它可能在短期內仍會波動，
請注意，所有這些都適用於所有公司的總體增長。當然，個別公司仍然可以增長，但由於它們必須通過從其他公司獲得市場份額來做到這一點，因此這種增長將被其他公司的下降所平衡。此外，我假設淨出口為零（這是我上面提到的“技術”之一），因為很明顯，即使國內經濟停滯不前，你也可以實現出口驅動的增長。
然而，很多時候人們在談論市場的“增長”時，真正的意思是“回報”。也就是說，您的投資能為您帶來多少收益。這與增長並不是一回事，但人們經常這樣想，特別是在他們投資生涯的儲蓄階段，當他們將回報再投資時，他們的賬戶餘額正在增長。它是即使在靜止的經濟中，也有可能在整個市場中獲得正回報。原因是公司實際上只能用其淨利潤做兩件事。一種可能性是它可以將其投資於發展業務。然而，在靜止經濟中這樣做並沒有多大意義，因為假設總消費（因此，從長遠來看，總生產）不可能增加。因此，公司只剩下第二種選擇，即把它們作為股息支付給投資者。這些紅利提供了獨立於經濟增長的回報。
在這樣的經濟體中，股票市場仍然是一項不錯的投資嗎？是的。嗯，有點。公司股息支付的回報率將取決於投資者對其投資回報的（總體）需求。股票價格會上漲或下跌，導致收益分別下跌或上漲，以找到該水平。如果您個人對回報的渴望低於投資大眾的平均水平，那麼股票市場將是一項不錯的投資。如果你想要的回報高於平均水平，那麼它看起來像是一項糟糕的投資。邊際投資者當然會無動於衷。這樣做的實際結果是，在這種情況下投資股票市場的人將恰恰是股票市場對他們來說是一項良好投資的人，
最後，您提到在您的情景中，GDP 停滯是由於人口減少所致。我不太確定這對投資意味著什麼，但我的第一個想法是，您將有大量退休人口出售其投資以資助晚年消費，而您將有相對較小（相對於歷史）的工作人口購買這些資產. 這將導致資產價格低，因此回報率高。然而，這是假設退休人員需要出售資產來為他們的退休消費提供資金。如果退休人員資產的絕對回報足夠大，足以為他們的退休消費提供資金，那麼您最終會得到相對較少的賣家，導致價格高，因此回報率相對較低。對我來說，哪個效果會占主導地位並不明顯，所以它'