澄清微軟對 MIRR 的解釋
我不明白微軟的MIRR例子。第二個參數是finance_rate：
Finance_rate Required. The interest rate you pay on the money used in the cash flows.然後，該範例將 -120,000 的第一筆現金流描述為貸款：
Annual interest rate for the 120,000 loan5 年完整期限後的 MIRR 為 13%。
為什麼如果金融利率改變，MIRR 不會改變？只有進行額外投資（負現金流）時，財務利率才會影響 MIRR。
我並不是說這個例子是錯誤的。我只是無法接受這樣的想法，即當有單一的投資現金流並且投資率發生變化時，MIRR 不會改變。這怎麼可能？
您可以按照說明將範例複製並粘貼到 Excel 中，然後更改 A8 中的值以進行測試。
**編輯，8 月 3 日：**當我問“這怎麼可能”時，我並不是說方程式如何產生這種結果。我的意思是，如何向財務 101 類解釋財務利率可以改變而 MIRR 不會改變？這個事實並不直覺，我認為需要一個解釋。
這是另一個不直覺的結果。輸入四個現金流量 - 兩個負數，然後是兩個正數，這樣淨現金流量是正數（即利潤）。使用 10% 的融資利率和 5% 的再融資利率計算 MIRR。注意結果。降低融資利率，比如 6%。新的 MIRR 也會更低。
當融資成本下降且再融資利率不變時，MIRR 會降低似乎不合邏輯。成本如何下降，而所有其他變數保持不變，回報也下降？
MIRR 公式使用財務利率對負現金流進行貼現，但由於範例中只有當期的負現金流，所以沒有什麼可以貼現的。它旨在解決內部收益率問題，例如同時存在正現金流和負現金流時，這可能導致內部收益率有多個答案。
他們給出的例子對 MIRR 來說不是一個好例子，因為它是一個簡單的現在支出，以後賺取的場景，IRR 非常適合。如果您在第一個現金流之後的某個地方添加負現金流，您會看到答案隨著融資利率的不同而變化。
該值確實從 12.61% 變為 13.48%。14% 和 12% 的再投資現金流之間的差異不足以改變四捨五入的值。
編輯：
初始現金流在 t0 貼現，這意味著它已經等於其現值，並且融資利率沒有影響。正如您所指出的，它確實會影響未來的流出現金流。