金融知識

“衍生品”和“資產支持證券”:相同的概念,還是相關的?

  • October 19, 2018

衍生證券和資產支持證券似乎相似,因為兩者都基於其他一些資​​產。所以我想知道它們是否是同一個概念?

衍生品資產支持證券之間的典型區別在於,衍生品不是任何東西的直接所有權,而是價值源自另一種證券(典型例子是期權和期貨)的合約,而ABS代表(部分) 某些實物資產(如信用卡貸款、抵押貸款等)的所有權股份。

令人困惑的地方是抵押債務(CDO)。從技術上講,普通 CDO不是衍生品。他們的價值不是來源於他們擁有的資產,他們的價值就是資產。然而,聽起來相似的術語 CDS(信用違約掉期)一種衍生產品。一些銀行最終甚至製作了 CDS 的 CDO,令人困惑的是,這些 CDO 是衍生品。

衍生品和 ABS 僅在它們都是複雜的金融產品的情況下才相關,並且都在 2008 年的危機中發揮了主導作用。

在不深入探討這一點的情況下,讓我提供一個區別。價值 10 億美元的資產支持證券需要背後有 10 億美元的資產,這是一對一的相關性。對於導數,同樣的觀察失敗了。據說那裡有超過千萬億美元的衍生品。換句話說,即使衍生品的價值是基於其他東西的,它也不是一個固定的比率。這就是幾年前加劇 CDO/CMO 問題的原因。

引用自:https://money.stackexchange.com/questions/11758