什麼解釋了 21 世紀初黃金價格的大幅上漲？
我剛剛看到了過去幾十年的黃金價格圖表。從 1980 年到 2000 年，黃金價格實際上是下跌的，但不是急劇下跌。然後突然間，在 2002-2011 年間，它的價格幾乎翻了一番（10 倍）。
我確信已經提供了對此的解釋，但我無法根據快速搜尋找到它。唯一的解釋不能是人們恐慌是因為股市從 2000 年開始下跌。雖然這可能是部分原因，但即使在網際網路泡沫破滅且股市開始新一輪反彈之後，黃金價格仍繼續以陡峭的速度上漲。
自 2007 年以來，世界經歷了一段引人注目的經濟和金融動盪時期，其特點是自 1930 年代以來最嚴重的衰退，儘管黃金表現強勁，其價格自 2007 年年中全球金融危機開始以來幾乎翻了一番。
黃金價格的決定因素
1. 黃金和實際利率：
影響黃金價格的因素之一是實際利率，這在一定程度上與通貨膨脹有關。由於黃金本身沒有收益，持有黃金的機會成本隨著實際利率的上升而增加，隨著實際利率的下降而下降。
2.黃金和美元：
美元的外部價值對短期金價走勢產生了重大影響。
國際貨幣基金組織在 2008 年估計 6，自 2002 年以來，40-50% 的黃金價格變動與美元有關，美元的有效外部價值變動 1% 會導致黃金價格變動 1% 以上（資源）。
3. 黃金和金融壓力：
這是對黃金短期價格的重大且普遍觀察到的影響。
在金融壓力時期，黃金需求可能會上升，原因有很多：
- 股票等其他資產的價值急劇下降和資產價格的高度波動，導致對與其他資產不相關的更穩定的價值儲存的需求。
- 由於違約的可能性而擔心債券等其他資產的安全性，如果銀行系統的健康受到質疑，甚至擔心現金——擔心系統性崩潰
- 在可能難以實現其他資產價值（或全部價值）的環境中對流動性的需求。（資源）
4. 黃金與政局不穩：
這是另一個可以提振金價的因素。
投資者對戰爭、內戰和國際緊張局勢的擔憂可能會提振對黃金的需求，原因與上述金融壓力時期類似。在系統嚴重崩潰的情況下，黃金作為“最後的貨幣”的潛在功能提供了在政治局勢特別嚴峻的情況下持有黃金的特殊動機。（資源）
5. 黃金和官方部門活動：
中央銀行和官方部門其他部門的行為可能對黃金價格產生重要影響。
原因之一是中央銀行是黃金的大持有者，2010 年擁有約 30,500 公噸，約佔所有地上黃金庫存的 15%。因此，央行對黃金買賣的政策可能會產生重大影響，而這些政策在過去幾十年中發生了相當大的變化。（資源）
