您願意做多 2 個看漲期權 ATM 還是做多 1 個 ITM 和 1 個 OTM？
理論問題，但哪一個在數學上是最好的？
買入一份帶有行權價的 ITM 看漲期權（價格-5）和一份帶有行權價的 OTM 看漲期權（價格+5）
購買兩個 ATM 看漲期權
哪一個更好？為什麼？
沒有一種適合所有問題的答案，因為期權價格在很大程度上取決於價格、剩餘時間和隱含波動率，並且它們相互獨立。
例如，如果這些是針對近期每周到期的，那麼如果隱含波動率較低，則 ITM + OTM 的成本將遠高於兩個 ATM。因此，風險的保費金額非常不同。
如果這是中期到期或更晚，無論隱含波動率如何，ITM + OTM 的成本與兩個 ATM 的成本有點相似。因此，類似的價格風險。
您可以通過三種方式來了解哪一對錶現更好。
使用帶有時間切片圖的定價模型，並輸入頭寸，只要 ITM 做多，OTM 做多，兩個 ATM 做空。風險圖將向您顯示每個價格在哪個價格上表現更好。在這種情況下 (L -2S +L)，當 P&L 上升時，多頭是更好的選擇。當 P&L 下降時，-2S 更強。哪對是多頭或空頭並不重要，因為這只是在一系列價格中看到強度的並列。
再次使用時間片圖，查看 (L -2*S +L) 位置的淨增量。當價格上漲時，多頭頭寸更強。下跌時，空頭頭寸更強。
如果您無法訪問執行此操作的程序，只需添加 ITM 和 OTM 的增量並將其與 ATM 增量的兩倍進行比較。較高的總增量是今天上漲的更好選擇。但這種方法只描述了今天可能的表現。如果沒有時間片，您將看不到期權表現相對於基礎價格的範圍，例如從 95 美元到 105 美元。
清如泥？
間諜交易價格為 270
期權到期，2019 年 2 月 27 日
罷工 263 在 7.91
在 4.20 罷工 270
罷工 277 在 1.18
價內期權的交易風險最小，但資本風險最大。價外期權是最大的交易風險，但最低的資本風險。
以 7.91 的價格購買 ITM，以 1.18 的價格購買 OTM，總共 9.09 ？
還是買兩台ATM一共8.40？
ATM 在 274.20 處收支平衡。ITM 在 274.20 處有 3.29 的利潤。OTM 在 274.20 處虧損 1.18。ITM 和 OTM 在 274.20 處的利潤為 2.11。
或者看看這個：
SPY 交易價為 270，期權到期日為 2021 年 12 月，行權價為 260，價格為 38.17。