為什麼不可能根據收益的均值回歸進行交易？

我很難理解我在一本關於算法交易的書中找到的以下陳述：

不幸的是，我們不能根據收益的均值回歸進行交易

如果這是事實，那麼原因是什麼？如果只是基於作者的意見，他為什麼會得出這樣的結論？

有關上下文的更多資訊會有所幫助。我可以猜到作者可能想說的幾件事（這些是常見的論點，不一定是我的觀點）：

1. 表觀均值回歸是市場微觀結構的產物。例如，交易交替執行買入然後賣出。看起來它來回走動，但如果您嘗試購買，您將在詢問時執行。如果您嘗試賣出，您將按出價執行。
2. 回報的均值回歸不足以使收益超過交易成本
3. 旨在利用均值回歸的策略具有很大的風險（因為有時均值回歸不會發生……例如，在很大程度上）。因此，從風險調整的意義上說，您從這種策略中獲得的收益並不好。
4. 從均值回歸策略中獲利的交易中至少有一方流動性太差，無法以具有成本效益的方式進行交易。許多定價異常只存在於流動性不足的股票中。例如，這種策略可能涉及賣空不易賣空的證券。
5. 均值回歸不會發生在交易者的正確時間範圍內。我見過的大多數建議的均值回歸策略涉及持有資產的時間比算法交易者通常所做的要長得多。

均值回歸是否可以交易的問題既沒有得到證實，也沒有得到證實。問題的兩面都有很好的經驗證據。當然，有些基金和個人會根據均值回歸進行交易。問題是他們是否碰巧運氣好，使用趨勢是否會繼續（或者更一般地說，嘗試類似策略的其他人是否比猴子投擲飛鏢更有可能賺錢）。

請注意，一本關於算法交易的書並不是您可靠分析市場中是否存在均值回歸的最佳選擇。算法交易世界總是在迅速變化。策略賺了幾個月的錢，然後就沒有了。算法交易者用來賺錢的功能既不長久，也不可靠。這讓參與者在那種環境中感到最舒服，而不是那些只相信在長期範圍內具有統計和經濟意義的模式的人。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/79454