如果紐約證券交易所有做市商，那麼作為 ECN 的 NYSE ARCA 的作用是什麼
當我通過線上經紀送出交易訂單時，我看到訂單轉到 NYSE ARCA。現在NYSE ARCA是一個ECN，會在NYSE進行交易，但我的印像是NYSE是按照做市商的概念運作的，跟ECN不同。
那麼這種差異在電子交易出現後是否不再有效？
電子交易比場內交易便宜許多數量級，流動性更強，並且正在迅速取代它。
場內交易仍然提供，但僅用於大宗訂單，因此電子交易以最低價格為小額交易提供服務，而場內交易現在是禮賓服務。
我會說它比這更複雜一些。你了解做市商是做什麼的嗎？
ECN（電子通信網路）是與做市商合作的虛擬交易所。使用回扣結構，通過支付增加流動性的訂單並收取消除流動性的費用來工作。因此，流動性是通過鼓勵本質上是限價訂單、超出目前市場價格且因此無法立即執行的訂單來創造的。這些訂單保留在賬簿中，並在證券價格變動並觸發它們時執行。
所以直接的答案是紐約證券交易所 ARCA 是做市商工作的地方。這些做市商可以是場內交易者或算法。
當您通過經紀商發送訂單時，您的經紀商有多種選擇。您的訂單可以直接發送到像 NYSE ARCA 這樣的 ECN/交易所，發送到像 KCG Americas（前身為 Knight Capital）這樣的做市公司，或者被內部化。內部化是指經紀人使用內部服務來執行您的交易。
經紀商必須披露他們如何處理訂單。例如 etrade 的。 <https://content.etrade.com/etrade/powerpage/pdf/OrderRouting11AC6.pdf>
這是一張很好的圖表，顯示了一般情況以及一些常見流動性提供者的名稱。 <http://www.businessweek.com/articles/2012-12-20/how-your-buy-order-gets-filled>