滯銷的市場訂單（訂單簿的另一面是空的）如何與傳入的訂單匹配？
注意：此問題被錯誤地標記為重複。它涉及一種非常特殊的情況，即在流動性非常低的市場中無法完成的市場訂單，這裡沒有其他討論涉及。相關問題在文末解決。
TL;DR這是整個訂單簿：
__________________________________________________ |___________Buy__________|__________Sell__________| | Time | Price | Quant | Time | Price | Quant | | | | | 10:05 | market | 1 | | | | | 10:00 | $10.00 | 1 | |_______|________|_______|_______|________|_______|有一份 1 股的買入訂單，限價 11 美元。哪個訂單被匹配，價格是多少？
使用上面的訂單簿，如果有人進來並以 9 美元的限價買入 1 股，我假設它與市場訂單匹配，交易以 9 美元執行。直截了當。相反，如果買方下達限價 11 美元的買單，它會匹配限價單還是市價單？
通過確定未完成的市價單的“價格”來回答
當傳入的訂單是市價單並且賬面上只有限價單時，如何定價是很清楚的：基於最佳買價或賣價。但這對我們沒有幫助。
一種選擇是，如果我們能夠弄清楚賬面上未完成的市場訂單的“價格”，我們可以根據價格/時間優先級來決定。
可能性是：
- 市價訂單**最高要價：10 美元。**現在我們有兩個相同價格的訂單，所以較早下的一個得到它：限價訂單。但這似乎不公平。下市價單的交易者顯然願意低於 10 美元，所以他們應該得到交易！
- 以**最佳出價定價市價單：11 美元或未定義？**一方面，收到的買單價格為 11 美元，但另一方面，根據定義，收到的訂單還沒有出現在賬面上，因此沒有“最佳要價”。如果是11 美元，買單將與 10 美元的限價單匹配，*即使是先下市價單！*較早下的市價單會輸給限價單，這似乎是不公平的。
- 以最後交易價格定價市場訂單**：假設為 $11**。再次，市價單將不公平地輸給這裡的限價單。
- 將市場訂單定價為 0.01 美元，優於最佳要價：9.99 美元。好的，這行得通。但我們不能簡單地將其視為
limit price $9.99因為此市場訂單將匹配傳入的限價 9 美元的買入訂單。始終首先匹配市場訂單
正如@Dheer 的回答所暗示的那樣，一種方法是無論如何都首先簡單地匹配市場訂單。這很有意義，儘管我們仍然需要弄清楚交易執行的價格是多少。顯然不是買家的 11 美元限價，因為他們會得到比賬面上的限價訂單更糟糕的交易。那麼，10美元？9.99 美元？最後交易價，還是開盤價（但不超過 10 美元）？
如果新來的買家改為下達市價單怎麼辦。您以什麼價格匹配兩個市場訂單 - 與上述答案相同？
我想這歸結為個別交易所的規範，但我想知道這裡是否有一個標准或一種從清除所有這些情況的基本規則來處理它的方法。
**編輯：**關於限價單如何匹配的一些細節在交易所如何匹配限價單？這個問題不是那個問題的重複——我的問題特別是關於當訂單簿的另一側有未完成的市場訂單時如何匹配傳入的限價訂單。各種現有問題根本沒有討論這種情況，這些問題僅在賬面上已經有足夠的限價訂單時才討論匹配傳入訂單。
其他沒有直接解決這些問題但很好的背景閱讀的相關討論：
另一個編輯：
根據這個答案<https://money.stackexchange.com/a/57191/35787>，如果賬面上沒有與之匹配的訂單，部分或所有市場將拒絕傳入的市場訂單，所以我在這個問題中描述的情況一開始是不可能的。我沒有任何來源支持這一點，但如果有人可以證實或反駁這一點，我們可能可以解決這個問題。
我沒有所有的答案。
在流動性不足的股票上，確實會出現這種情況，並且交易所使用特定的機制來匹配訂單。通常不建議對流動性差的股票使用市價單。
這裡有很多不同的變化。我想這歸結為個別交易所的規範，但我想知道這裡是否有一個標准或一種從清除所有這些情況的基本規則來處理它的方法。
有很多變化和不同的治療方法。
場景 1：
市場收盤時下達的市價單 [Good until Cancelled] 或開市前後。有被扣留並沒有立即釋放。根據交易所的不同，前 5 到 15 分鐘的交易僅發生在限價單上。在這之後; 市場訂單被釋放和匹配。市場買單與市場賣單匹配。價格算法啟動。這是嚴密保密的，因此價格不會受到影響。通常它會考慮股票最近 6 個月的走勢、前一交易日的收盤價、股票市場指數以及開市 5 到 15 分鐘內的限價交易均價。
並非所有訂單都匹配，並且可能會溢出。然後將它們與限價訂單匹配。
場景 2：
在流動性差的股票上，沒有訂單，有一份市價買入訂單和一份市價賣出訂單。這些得到匹配。價格為最後成交價。
場景 3：
預訂上沒有訂單。然後是買入限價單，然後是買入市價單[反之亦然]；發布這個有一個市場賣單。市價賣單與市價買單相匹配。價格是買方最好的限價單。
這是基於哪個賣單先來確定的，還是基於哪個會為新來的買家帶來最好的交易？
通常市價單具有最高的執行優先級。
相關資訊：倫敦證券交易所