證券交易所
當買入價高於賣出價（負點差）時，如何在開市時執行限價單？
這些訂單將以什麼順序和價格執行？考慮在市場關閉時買賣雙方都向他們的經紀人送出訂單的情況。
對我來說，使用買賣價差之間的平均價格似乎是合乎邏輯的。是這樣嗎？
這取決於經紀人嗎？
這不是由經紀公司管理，而是由交易所管理，特別是“開盤輪換”程序。如果有一個 10 美元的賣出（限價）訂單和一個 11 美元的買入訂單進入開盤，則第一筆交易可能會指定在兩個數量中較小的一個的中點（10.50 美元）。但這些不太可能是唯一的命令。
更典型的是，在活躍的股票中，一系列訂單將根據市場出清來確定開盤價。$X 的假設開盤價將涉及執行所有低於 $X 的賣單（總股數是 X 的遞增函式）和所有高於 $X 的買單（總股數是 X 的遞減函式），以及任何或所有訂單正好是 $X。直到訂單通常間隔的價格粒度，將有一個唯一的價格（X 的解決方案），在該價格上買賣相等數量的股票，這就是交易所確定開盤價的方式。
如果開盤時所有買單都低於所有賣單，則證券可能根本沒有“開盤價”（除非要求做市商提供一個）。訂單將簡單地初始化當天的訂單簿，並且當有人達到不斷變化的出價或要價時，任何交易都會發生。在極端情況下，每日交易量可能為零（與許多選項一樣）。
編輯：請參閱此處了解紐約證券交易所的開市程序。在這個交易所，X 美元的開盤價是可以交易的最大數量的股票——實際上相當於上述供需平衡。通過盡可能接近參考價格（而不是中點規則）來解決平局問題。給出了“交叉”訂單（買入高於賣出）以及其他場景的具體範例。