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落後還是期貨？
我一直在尋找現貨溢價和期貨溢價的圖表，但我發現了看似矛盾的圖像結果：
例如，此圖像和此圖像在頂部顯示 contago，但此圖像在底部顯示。
然後是這張圖表，它通過擴大接近成熟的價差而使其更加混亂，這是沒有意義的。y 軸始終是現貨價格、預期未來價格還是合約價格？
有人可以幫忙解釋一下嗎？我試圖理解兩者。在 2020 年石油崩盤期間，當投資者擔心持有成本/傳遞，而價格跌至零時，這種逆價差是否適用？上面的哪個圖表適用？
y 軸始終是現貨價格、預期未來價格還是合約價格？
y 軸並不總是其中任何一個。通常，x 軸是到期日，y 軸是在該日期到期的期貨價格，但其中一些圖表使用不同的軸值，這會讓人感到困惑。
Backwardation的基本定義是期貨價格低於目前現貨價格（技術上是當時的預期現貨價格，但這僅與套利成本不同——為了簡單起見，我們忽略了這一點）。從視覺上看，反向遠期曲線（價格與到期日）從目前現貨價格開始向下傾斜。
這些圖表中的一些試圖說明（在我看來很糟糕）是現貨溢價期貨價格隨時間的變化。如果期貨價格低於目前現貨價格，則預期的行為是期貨價格上漲，直到達到現貨價格。我說的預期是，如果商品期貨價格明顯便宜，那麼投資者將“購買”期貨，從而推高其價格。因此，現貨溢價期貨的價格預計會隨著時間的推移而上漲，這正是第二張和第三張圖表所要顯示的。
最後一張圖與第一張圖基本相同，但他們選擇讓期貨交叉而不是最後收斂。