預付認股權證有什麼用途？
我了解普通認股權證（即非預付認股權證）的運作方式，以及它們的用途。但是，我不明白預付認股權證是做什麼用的。假設一家公司發行了一份執行價格為 10 美元的歐式預付認購權證。場景：
- 假設目前股價為 8 美元。此預付認股權證的買方需要為每份認股權證支付 10 美元（預付款），以獲得在認股權證到期日獲得股票的權利。這對認股權證的買家來說沒有意義，因為當股票已經以 8 美元的價格出售時，為什麼還要支付 10 美元呢？
- 假設目前股價為 12 美元。此預付認股權證的買方需要為每份認股權證支付 10 美元（預付款），以獲得在認股權證到期日獲得股票的權利。這對買方來說可能是一筆不錯的交易，但當其他證券（如可轉換債券）也能做到這一點時，為什麼還要使用預付認股權證呢？
問題：
- 什麼是預付認股權證？
- 假設預付認股權證的持有人決定在到期日不行使。認股權證持有人會獲得預付款的退款嗎？
反序回答：
假設預付認股權證的持有人決定在到期日不行使。認股權證持有人會獲得預付款的退款嗎？
不，他們不會拿回他們的錢。兩個預付認股權證 -來自商業教授網站的定義（我的重點）：
然而，擁有認股權證並不意味著一個人已經擁有股票，因此將獲得股息或擁有投票權。由投資者行使權證賦予的權利而不是義務，以換取可以從公司獲得股息的真實股票。如果認股權證在到期日之前未行權，則認股權證無效，購買價款將不予退還。
和Pre-funded Warrants 的實踐指南[PDF] 來自Morrison Foerster律師事務所的網站：
但是，到期未行權的預存認股權證沒有進一步價值，持有人在預存認股權證發行時支付的預存認股權證的購買價款在到期時不退還給持有人。
同意。你沒有立即拿回你的錢，這是你的第一個問題：
什麼是預付認股權證？
根據上述來自Morrison Foerster的 PDF，至少有一個原因是為了方便現有投資者，否則他們可能會因為所擁有股份比例的限製而被禁止進一步投資：
為什麼使用預存認股權證？
使用預先註資認股權證的目的是為那些在擁有超過指定所有權門檻（通常為 9.99% 或 19.99%）的公司證券的能力受到限制的投資者提供在不違反投資者所有權限制的情況下投資額外資本的機會. 預先註資認股權證為持有人提供了在認股權證行權前避免超過指定所有權門檻的靈活性，同時仍保持在投資者準備好時以名義行權價格立即獲得相關證券的能力。
該 PDF 的其他部分暗示是否為“因果投資者”提供了**預先融資的認股權證，特別是：
預融資認股權證通常作為風險投資、少數股權投資或夾層融資等大型融資交易的一部分發行。預融資認股權證持有人通常還投資於其他類型或類別的公司證券，包括其普通股、可轉換證券和傳統認股權證，作為持有人購買預融資認股權證的一部分或同時進行。
兩位商學教授（我的重點）：
認股權證可以追溯到 1920 年代初期的美國。許多大公司都有股票權證交易，例如 AT&T、美國銀行、通用汽車、福特汽車和數百家其他公司。然而，目前權證在美國已不再流行，而是在加拿大、香港、德國等幾個國家大量交易。
和Investopedia上的保證：
認股權證在美國已不再常見，但在香港、德國和其他國家/地區交易量很大。
請注意，在美國不再使用認股權證（預付或不預付）。