“人民信託”如何不僅僅是另一個投資信託？
所以最近有一個叫做“人民的信任”的東西得到了一些媒體的報導（例如，這里和這里和這裡）。
雖然我喜歡有人（聲稱是）嘗試做一些不同的事情的想法（BACIT - 至少在它成為 Syncona 之前 - 也許Woodford Patient Capital是很好的例子，恕我直言）……我正在努力理解什麼它是關於“人民的信任”的，它將真正將它與其他人區分開來。例如，他們似乎喜歡強調“100% 由客戶擁有……其客戶是其股東，擁有 100% 的股份”方面，以及它是“一家獨立的投資公司……不受任何商業控制。尋求盈利的組織。”……但任何投資信託 (IT)都應該如此！
這只是試圖將 IT 出售給通常不會考慮他們的人，還是我錯過了一些真正的創新？
2017-06-03 更新：信託現在有一個網站，提供更多資訊，還有一篇不錯的 Citywire 文章，其中包含一些分析。不能說我自己看到了很多吸引人的地方，或者說它與任何其他高收費的基金類型投資（儘管具有可持續性/社會影響傾斜）有很大區別。
2017-07-18 更新：這裡的另一篇文章更多地介紹了創始人的靈感和長期思考。還暗示年費可能比之前報導的 1.5% 更接近 1.1%。
那麼人民信託的 IPO 招股說明書現在（2017-09-08）可供所有人閱讀（或者有一個較小的“資訊傳單”）。（可能需要點擊一些免責聲明才能訪問）。兩者都有一個“亮點”要點列表：
- 定制的高信念投資組合
- 專注於可持續的財富創造
- 對經理人沒有指數基準限制
- 絕對回報目標為 7%。每年超過 7 年
- 折扣和保費管理政策
- 真正獨立
- 股東參與
- 無演出費
- 管理
- 社會影響
此處的報導有一個評論執行緒，創始人試圖回答明顯的反對意見，即有其他多經理信託以折扣價出售（例如，Alliance Trust 約為 -5.5%），那麼您為什麼要購買這個（非常小）溢價？（更新：這裡還有另一個最近的分析。）
就個人而言，我正在考慮原始問題的答案“人民信託如何不僅僅是另一個投資信託？” 幾乎是：“它只是另一個投資信託”（儘管它有自己的特殊怪癖和目標）。但祝他們好運。
根據目前所掌握的資訊，該基金最類似於主動管理的交易所交易基金，而不是投資信託。
投資信託是一種積極管理的封閉式基金，可在股票市場上交易。“封閉式”是指有固定數量的股票可供交易，因此如果您想購買或出售封閉式基金的股票，您需要找到願意出售或購買股票的人。“積極管理”是指基金管理人相信資產會表現良好而選擇資產。這與僅跟踪基礎指數的“被動管理”基金形成鮮明對比。
投資信託的封閉性意味著股價與基礎資產的價值沒有很好的相關性。事實上，幾乎所有英國投資信託的交易價格都低於其資產淨值。這反映了它們歷史上的糟糕表現和相對較弱的流動性。當然，這也有一些例外。
開放式基金的例子有單位信託（美國 = 共同基金）和 ETF（交易所交易基金）。從某種意義上說，它們是“開放式”基金，可用的股票/單位數量將根據需求而變化。最重要的是，股票/單位的價格將與相關投資組合的資產淨值密切相關。一般而言，對於開放式基金，如果基金的資產淨值為 X，且有 Y 股/單位流通在外，則每股/單位的價格為 X/Y。
歷史數據顯示，從長遠來看，被動管理基金（指數跟踪器）“總是”優於主動管理基金。主動管理型基金的一大問題是它們的管理費相對較高。人民信託將收取約 1% 的費用，並承諾隨著時間的推移會降低。將此與大型主要市場指數跟踪 ETF 的 0.05% 費用進行比較。此外，人民信託公司吹捧的 1% 的標題費用有點誤導，因為他們用該基金的股份支付員工獎金。這將導致每股資產淨值的稀釋，並可被解讀為代理增加的管理費。由於有能力的基金經理會要求高收入，根據基金的規模，紅股很容易使管理費翻倍。
總之，歷史表明，主動型基金經理的承諾很少（如果有的話）實現。就個人而言，我認為這不是一項有吸引力的投資，而是更傾向於一種管理費用較低的被動管理的主要市場指數 ETF。