為什麼“每個人”都不短 VXX？
我將嘗試使這個問題簡短，而不是提供一些漫無邊際的，而且很可能是錯誤的問題解釋。
據我從我的新手研究中可以看出，根據定義，隨著時間的推移，
VXX紙幣總是會失去價值。回顧其歷史，從長遠來看，它確實損失了約 99%。這引出了我的問題，為什麼“每個人”都不短VXX？我看到的兩個簡單的解釋是。首先，其他
VIX基於 ETF/N 的例子在上一次大漲期間內爆VIX，也就是說，整個基金可能會簡單地“破產”（我不確定發生了什麼的技術術語）。其次，從券商借入股票實際賣空的利率可能大大超過潛在利潤。是這些原因，還是有更複雜的原因？
這是一個 PSA 和一個簡短的答案。
PSA：請不要交易您不了解的東西。這是規則#1。並不是說你正在這樣做。你是在教育自己，我看得很清楚。這是針對遇到此文章的其他任何人。
簡短的回答：想想購買 VXX 就像在股票市場上購買保險一樣。像其他形式的保險一樣，如果您是購買它的人，從長遠來看，它會賠錢；如果您是賣它的人，則從長遠來看，它會讓您賺錢，但是……有時會發生壞事，然後是保險支付發生，因此有時保險公司破產。
如果您對交易一無所知，請首先查看 CBOE 網站以了解 VIX 期貨，然後查看招股說明書。如果你無法理解這些東西，那麼，請參閱 PSA。
添加以回應 OP 的評論：我的回答並不意味著以這種方式出現。這是一個警告。基於 VIX 的 ETF 和 ETN 是現有的一些最複雜的金融產品（個人投資者可以輕鬆交易）。
您問如果投機性金融工具的價值是預先確定的，它是如何/為什麼存在的？一開始你可能會對此不屑一顧，但這很重要：它的價值不是預先確定的。說在某個未指定的時間段內某事物應該趨向於 0 與在任何一個日期確切地知道該事物的價值是非常不同的。為什麼？路徑依賴。路徑很重要。如果一個先知告訴你，你會死一個可能取悅你的富人。如果先見告訴你，在你死前一周你會一直很窮，然後很快就會變得富有，那麼你可能不會那麼喜歡。如果先知說這一切都將在下個月發生呢？那你真的不開心了！
要將其與您的具體問題聯繫起來：
- 如果你做空VXX，取決於你做空多少，你自己可能會破產，這取決於你做空多少以及上漲多少。我不知道 VXX 可以達到多高的實際限制（如果有一個我有興趣聽到的話）。- 需要考慮的一件大事是您在世界不同國家/地區進行交易的現金流的效用（將其視為對您的價值）。如果有一筆交易，當整個世界變得更快樂時你賺錢，而當整個世界變得更可怕時你卻賠錢，假設機率和美元金額相似，這將與相反的情況不同。對於某些人來說，這可能很難掌握，但假設一年後經濟發展良好的可能性為 50%，我們有 50% 的可能性 重新陷入衰退。如果我告訴您，您可以選擇 (A) 在經濟狀況良好的情況下獲得 +1 萬美元，在經濟狀況不佳的情況下損失 1 萬美元，或者 (B) 在經濟狀況良好的情況下損失 1 萬美元並獲得經濟衰退中的 10,000 美元，如果必須選擇一個，您會選擇哪一個？你應該選擇（B）。為什麼？好吧，如果我們處於經濟衰退中，你獲得 1 萬美元的難度要大得多，而且你更有可能在其他地方賠錢，而我們人類通常不喜歡最終流落街頭和/或挨餓——我們想要隨著時間的推移平滑我們的財富，我們不喜歡波動。當事情變得糟糕時，那 1 萬美元對你來說更有價值。或者 (B) 在經濟狀況良好的情況下損失 1 萬美元，在經濟衰退時獲得 1 萬美元，如果必須選擇一個，您會選擇哪一個？你應該選擇（B）。為什麼？好吧，如果我們處於經濟衰退中，你獲得 1 萬美元的難度要大得多，而且你更有可能在其他地方賠錢，而我們人類通常不喜歡最終流落街頭和/或挨餓——我們想要隨著時間的推移平滑我們的財富，我們不喜歡波動。當事情變得糟糕時，那 1 萬美元對你來說更有價值。或者 (B) 在經濟狀況良好的情況下損失 1 萬美元，在經濟衰退時獲得 1 萬美元，如果必須選擇一個，您會選擇哪一個？你應該選擇（B）。為什麼？好吧，如果我們處於經濟衰退中，你獲得 1 萬美元的難度要大得多，而且你更有可能在其他地方賠錢，而我們人類通常不喜歡最終流落街頭和/或挨餓——我們想要隨著時間的推移平滑我們的財富，我們不喜歡波動。當事情變得糟糕時，那 1 萬美元對你來說更有價值。我們不喜歡波動。當事情變得糟糕時，那 1 萬美元對你來說更有價值。我們不喜歡波動。當事情變得糟糕時，那 1 萬美元對你來說更有價值。
所有這些觀點都有意義嗎？是的，這非常複雜。
總結一下，如果您同意上述觀點：由於 VXX 確實會隨著時間的推移而下跌，因此在市場下跌時它確實會上漲（大多數人擁有市場和市場之類的東西），並且因為交叉- 資產相關性通常隨著時間的推移呈上升趨勢（因此與過去相比，多元化“更難”），對於確切了解他們在做什麼來做空一定數量的資產（或做一些類似的交易）的人來說，這可能是有意義的）在更廣泛的投資組合的背景下，但可能不像過去幾年那樣短缺。
為什麼“每個人”都不短 VXX？
在某些條件下，貸方可以強制平倉。鑑於此，如果 VXX 飆升，您可能會陷入困境。因此，即使你 100% 確定價格最終會下跌，仍然存在短期風險。
此外，市場上任何行動的流動性都只有這麼多。當您達到此限制時，流動性將下降和/或價格將大幅波動以達到平衡。如果“每個人”都試圖做空 VXX，那麼並不是每個人都能做空。
最後，對於任何給定的投資，機會成本，總是存在真正的反對意見。做空 VXX最終很可能會保證獲利，但**做空 VXX 是否比其他替代方案賺得更多？不適合“所有人”**即使借入股票的利率沒有超過成本（淨利潤），您的機會成本仍然可能使其對您不利。
認為 VXX 做空失敗的長期風險很小的看法並不意味著這是最好的決定。