股票
為什麼派息是合理的？
想像一家成熟的公司，今年盈利穩定，盈利。該公司計劃將部分收益支付給其股東。假設股價下跌的正是每股支付的金額，那麼股東的財富不會改變。
現在幾週後，該公司決定開始一個新項目，為此它需要藉錢（因為它支付了超額收益）並因此為這筆借來的錢支付了一些利息。即使它不做任何投資，它也可以將多餘的錢借給其他人並從中賺取一點利息。
當公司不支付股息時，資金留在公司內部，因此公司價值更高，這將反映在股價中（假設有效市場）。因此，當股東需要錢時，他們可以出售一些（價格較高的）股票。
正如我們從上面的範例中看到的那樣，公司可以選擇支付這筆錢而一無所獲，或者保留這筆錢並將其用於投資或從中賺取一些利息。公司通過支付股息有（機會）成本，因此不是這樣做的最佳選擇。
此外，如果我們假設股票價格的上漲通常作為資本收益徵稅，而在股息的情況下，資本收益的徵稅稅率通常低於收入。
所以我的問題是：為什麼從經濟理性的角度來看，假設公司和投資者都希望股東價值最大化，派息是有意義的？
據我所知，主要原因是股息是股東可以做他們想做的事的支付。
正如您所指出的，公司沒有使用的資本不會產生顯著的正投資回報，是的，公司可以產生利息，但這不會使公司獲得大量現金。
雖然該公司可能擅長製造鞋子——甚至可能是世界上最好的——但這並不意味著他們是優秀的投資者。當然，他們可以涉足利用資金投資其他股票，但他們沒有，因為他們只想專注於製造鞋子。
如果股息分給投資者，他們可以做他們想做的事，無論是對公司進行再投資，還是投資其他地方。其他可以充分利用資本並創造可觀回報的公司就是這樣的例子之一。
這是理性的答案，除此之外，主要原因之一是人們喜歡收到股息的感覺——這可能不是您要尋找的答案，但許多人更喜歡無緣無故支付股息的公司，而不是那些增加他們的資產價值。