為什麼價值投資者癡迷於尋找內在價值而不是貼現率（預期回報）？
根據我對價值投資的了解，價值投資者尋求購買低於其“內在價值”的股票。為此，他們使用股票估值模型來找到最重要的“內在價值”。我讀過的一些更簡單的股票估值模型是：股息貼現模型（DDM）、現金流貼現模型（DCF）和剩餘收益估值（RIV）。這些模型產生的輸出是“內在價值”。但是，這些模型始終需要“折扣率”作為輸入之一。這個“貼現率”要求是我困惑的根源。
據我所知，“貼現率”只是一種推測，更糟糕的是，貼現率的微小誤差會對計算出的內在價值產生很大的影響。資本資產定價模型 (CAPM)對找到貼現率沒有幫助，因為“市場風險溢價”是不確定的（也因為大多數價值投資者似乎認為 CAPM 是無稽之談）。“垃圾進，垃圾出”在這裡看起來是一個很大的風險。
鑑於貼現率的不確定性大到無法接受，導致內在價值的不確定性大到無法接受，為什麼價值投資者會執著於尋找內在價值？
如果是我，我會重新排列所有這些估值公式以找到貼現率而不是內在價值。我會反向執行這些模型。我會用目前的股價代替“內在價值”，看看這些估值模型產生的“貼現率”（即預期回報）是多少。如果預期回報高於我通常接受的水平，那麼股票被低估了。否則，股票被高估。在這個方案中，不需要考慮“內在價值”。然而，當我環顧四周時，價值投資者似乎痴迷於“內在價值”……所以我想我可能錯了。我提出的方法有任何錯誤嗎？
您似乎以與您將“價值投資者”理論化的方式相同的方式解決問題。這兩種方法都需要在一定程度上依賴目前存在的財務模型。
“他們”試圖通過估計未來股息現金流和應用貼現率來找到股票的內在價值。然後他們將“內在價值”與股票價格進行比較，並決定是買入還是賣出。
**您試圖通過估計未來的股息現金流來找到貼現率，並從目前的市場價格倒推。*如果隱含的貼現率高於您認為合適的水平[意味著您認為市場對公司風險的評估高於您認為的水平，因為最終貼現率的目的是使價值較低的未來現金流貶值由於免息利率+此特定項目被估值的風險]*，這意味著您找到了一個被低估的股票，您可以購買。…但是您如何確定貼現率是否合適？這不正是價值投資者所做的嗎？
正如您在問題中指出的那樣，您只是重新排列了公式，而不是引入了新變數。如果有人假設貼現率為 10%，評估一些現金流，並確定一家公司價值 1B 美元，而其 1,000,000 股中的每一股價值 1000 美元，因此與 950 美元的市場價格相比是一筆划算的交易，那有什麼不同根據您的計算，950 美元的市場估值意味著相同的現金流以 10.5% 的折現率進行折現，與您假設的 10% 的公平折現率相比，這是一個很好的價值？
這並不是說您的方法不正確或任何東西 - 它只是看待同一問題的另一種方式。直覺地說，一種方法對某人來說可能比另一種方法更有意義，但請注意，您尚未解決您發現的基本問題，即“我怎麼知道 10% 是用於比較的良好貼現率？” .