為什麼做市商有時會報出荒謬的買入價和賣出價，而不是刪除他們的報價？
下圖顯示了 2020 年 10 月 7 日上午 10:20 對 Fortescue Metals Group Ltd (OTCQX: FSUMF ) 的 2 級投標：
請注意 NITE (Virtu Americas LLC) 的 0.01 × 10,000 出價，這是極不可能匹配的。以荒謬的價格出價的原因是什麼？為什麼做市商不直接取消訂單呢？
我在許多證券中註意到了這種做法——市場指標給出非常低的出價或非常高的要價——所以我認為這是一種相當普遍的做法。
我知道在這種情況下，最小報價規模是投標價格的函式（根據FINRA 規則 6433。場外股票證券的最小報價規模要求），所以我的問題更多是關於 0.01 美元的投標價格而不是 10,000 的投標規模.
這些“荒謬的買價和賣價”被稱為“存根報價”。
存根報價是以遠離現行市場的價格買入或賣出股票的要約，不打算執行，例如以一美分買入的訂單或以 100,000 美元的價格賣出的要約。做市商在不希望主動提供流動性的時候，可以輸入存根報價以名義上履行其維持雙邊報價的義務。
（來源）
在美國，做市商不得在正常交易時間內輸入 NMS 監管股票的存根報價。這條規則是在2010 年閃崩之後引入的。相關的 SEC 新聞稿：SEC 批准禁止做市商存根報價的新規則。
但是，FSUMF 是場外股票；它不是 NMS 法規涵蓋的交易所交易股票。因此，上述規定不適用，因此做市商可以自由輸入該股票的存根報價。
首先，做市商必須通過契約提供特定參數範圍內的報價。這些參數之一是時間（95% 的時間，即）。
其次，這可能只是一個賭注（也許有人出售市場 - 它確實發生了，MM 經常為這種情況保留很遠的訂單）或…. 軟體問題（無法“正確”處理 0 價格，因此以盡可能低的價格提供報價） - 在 MM 方面。