為什麼要每年調整通貨膨脹，而不是在持有期之後才實現？

為什麼在持有期結束（投資者實際花錢的時候）才實現通貨膨脹時，投資者要抵消他們的年度回報與通貨膨脹？

一個例子：

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假設如下：

• 年化回報率為 10% 的股票。
• 股票從股息中獲得 50% 的增長——這些都是“立即”再投資的。
• 持有期限為50年。
• 通貨膨脹率為每年 3%。

大多數人似乎將通脹調整後的回報計算為：

Inflation Adj. Return = (1 + (0.10 - 0.03))^50 = 29.457

另一種對我來說更有意義（以我目前的理解）的方法如下：

Nominal Return = (1 + 0.10)^50 = 117.391
Inflation = (1 - 0.03)^50 = 0.218
Inflation Adj. Return = 117.391 * 0.218 = 25.599

結果非常不同。

方法 2 僅在持有期結束時實現通貨膨脹，但仍考慮到隨著時間的推移兌美元的複利效應。

方法 2 還假設通過再投資同一隻股票來“花費”你的股息不受通貨膨脹的影響。理性是因為您購買的“產品”與您剛剛出售的產品相同，因此沒有實現任何損失或收益。當然，有一些現金拖累、經紀費和稅收——但沒有/最小的通貨膨脹（據我了解）。

為什麼要使用方法 1 而不是方法 2？

我不會使用任何一種方法。首先舉一個簡短的例子，只有三個複利期，利率為 10%。起始值y0為 1。

y0 = 1;
y1 = (1 + 0.1) y0;
y2 = (1 + 0.1) y1;
y3 = (1 + 0.1) y2 = 1.331

所以三年後該值為 1.331，與 相同y0 (1 + 0.1)^3。

貶值（如通貨膨脹）10％（以證明）讓我們回到y0 = 1

y2 = y3/(1 + 0.1);
y1 = y2/(1 + 0.1);
y0 = y1/(1 + 0.1) = 1

升值和貶值 10% 抵消：

y0 = 1;
y1 = (1 + 0.1) y0/(1 + 0.1);
y2 = (1 + 0.1) y1/(1 + 0.1);
y3 = (1 + 0.1) y2/(1 + 0.1) = 1

以 10% 的利息升值，以 3% 的通貨膨脹率貶值：

y0 = 1;
y1 = (1 + 0.1) y0/(1 + 0.03);
y2 = (1 + 0.1) y1/(1 + 0.03);
y3 = (1 + 0.1) y2/(1 + 0.03) = 1.21805

這與y0 (1 + 0.1)^3 (1 + 0.03)^-3 = 1.21805

所以 50 年來的結果是y0 (1 + 0.1)^50 (1 + 0.03)^-50 = 26.7777

筆記

您當然可以使用減法，但不能直接使用通貨膨脹數字。例如

x = 0.03 (1 + 0.1)/(1 + 0.03) = 0.0320388

y0 (1 + (0.1 - x))^50 = 26.7777

（編輯：這似乎是費舍爾方程。）

第二注

除了評論之外，這裡有一張圖表來說明在考慮通貨膨脹時相對錶現的改善程度。第一個基金的回報率為 6%，第二個基金的回報率為 3% 至 6%。通貨膨脹率為 3%。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/56838