在全股票收購期間，期權合約會發生什麼？

假設為了這個問題，您會遇到以下情況：

• 公司 BIG 的交易價格為 10 美元/股
• 公司 SML 的交易價格為 40 美元/股
• BIG 與 SML 就所有股票收購/合併達成協議，而 SML 股東將獲得 5 股 BIG 股份，他們擁有的每一股股份

這筆交易將如何影響 SML 中的看漲期權？

具體來說，我不確定以下幾點：

1. *合併對 SML 期權的執行價格有何影響？*我已經讀到唯一會改變的是可傳遞成果（即在行使時，您將收到 500 股，而不是在行使時收到 100 股 SML），但這導致 SML 合約由於價格差異而抬高了行使價。合併前每股價值…
2. *現金 SML 期權會發生什麼？*我聽說他們會立即變得一文不值……這不只適用於全現金交易嗎？如果交易涉及股份轉讓，契約是否會根據交易條款從SML股份變更為BIG股份進行調整？
3. 假設 SML 期權的可傳遞成果轉換為 BIG 的股票，這些轉換後的合約如何交易……換句話說，它們是否具有流動性或僅在您決定行使它們時才有用？

幾週前我剛剛開始交易期權，但無法在任何地方找到這些問題的答案……經驗豐富的交易者的任何幫助將不勝感激！

根據這篇文章：

對於全股票合併，看漲期權涵蓋的股票數量會根據收購價值進行調整。被收購公司的期權將更改為以相同行使價購買買方股票的期權，但股票數量不同。通常，一種期權是 100 股標的股票。例如，A 公司購買 B 公司，用 1/2 的 A 股換取 B 股。購買 B 公司股票的期權將變為 A 公司的期權，如果期權被行使，則傳遞 50 股股票。

這一結果強烈表明，一般而言，一旦宣布收購，期權持有人應在交易發生之前兌現。由於收購公司通常會提供可觀的溢價，這將為看漲期權持有人提供即時獲利的機會，同時對看跌期權持有人來說是一個很大的負面影響。然而，在某些情況下，兩家公司的名義價格有利於 SML 公司（即 SML 的股價低於 BIG 的股價），看漲期權的持有人可能希望持有他們的期權。（而且，對於看跌期權持有人，可能反過來。）

1. 取決於您的契約、現金或股票傳遞？如果是股票，那麼您將獲得 5 BIG 股票。不再有任何選擇。如果您立即賣出，理論上您將淨賺 10 美元的差價 + 高於行使價的利潤。如果是現金，同樣的事情只是你得到現金少 50 美元的罷工。
2. 適用於現金和股票交易 期權是二元的，從不按比例計算。
3. 如果轉換，基本上你最終會得到大份額。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/70220