有效市場假說下產生的未來增長率意味著什麼？
假設我正在使用股息貼現模型 (DDM) 來計算公司的股價，並且我也相信市場是有效的，在這種假設下產生的長期/永久增長率意味著什麼？
EMH 告訴我，由於投資者可以獲得所有資訊，因此證券的定價將是公平的。這告訴我關於長期利率的什麼資訊？因此，鑑於公眾可獲得的所有資訊，長期增長為 x。x 是什麼意思？
EMH 無法告訴您公司未來的增長率。即使從私人資訊中也無法準確預測未來的增長率。EMH 聲稱，如果所有投資者都可以訪問所有公共資訊，那麼股票的價格是*公平的。它並不是說股票的定價是正確的。*市場條件發生變化，公司做出糟糕（或良好但有風險）的決定等。所有這些都會影響股票的未來價值。
任何想出未來增長率的人都必須使用對未來的假設。現在，這些假設可能來自公司的公開預測或其他公共數據，但這並不意味著每個人都使用這些預測或相同的數據。有些人可能會覺得公司過於樂觀（這很常見），或者市場狀況會發生變化，導致預測不准確。
因此，分析師的增長率假設與 EMH 之間確實沒有聯繫。
EMH 告訴我，由於投資者可以獲得所有資訊，因此證券的定價將是公平的。
不，它沒有。它說所有公開可用的資訊都已計入股票價格。有效市場假說說沒有辦法準確地預測股票的未來價值。
您可以使用 DDM，但這違背了有效市場假設。可以這樣想 - DDM 可在 Google 上搜尋。每個人都知道或可以很快學會它。 所有用於計算 DDM 的公開資訊都已計入股票價格。
我強調了公開這個詞，因為在個股上賺錢的“最佳”方式是利用內幕資訊。如果你知道一家公司貪污，你可以做空它。祝你與 SEC 談話順利。
如果您想根據有效市場假設進行投資，請購買指數基金，並拋開任何試圖預測未來價值的方程式。
編輯以解決評論
如果您對從理論到實施的非常詳細和詳盡的解釋感興趣，請閱讀華爾街的隨機華爾街- 它是由“發明”（或至少普及）有效市場假設的人撰寫的。
鑑於投資者可獲得的所有資訊
就像我說的，所有的公共資訊。如果投資者有私人資訊，那就是內幕交易。
不過，您最初問題的答案仍然相同。 任何基於 DDM 的預測值在您購買時都已計入股票價格。你得到一個公平的價格，因為任何預測的未來價值已經計入股票。
反過來說，如果 DDM 給了你一個優勢，那麼股票價格就不公平了——在金融方面，這就是套利。投資者會看到被低估的資產並開始購買，從而推高成本。最終，投資者將無法以新的更高價格賺錢並停止購買。