證券交易所訂單簿數據對散戶投資者有用嗎？
我是一個小型散戶投資者，我有一個股票經紀賬戶。這家股票經紀公司正在為 NASDAQ 和 BATS 提供免費的實時訂單簿數據。我注意到，作為經紀公司之外的獨立產品，納斯達克訂單簿數據出奇地實惠。納斯達克的BookViewer顯示納斯達克、紐約證券交易所和美國證券交易所上市證券的所有買賣訂單。訂閱費用僅為每月 15 美元。
鑑於證券交易所訂單簿數據的普遍可用性和低成本，我想知道：訂單簿數據對散戶投資者有何用處？對於散戶投資者，它是否有任何在 1 級和 2 級報價中尚未提供的重要資訊？
訂單簿可能很有用。訂單簿數據可以揭示深度以及上市前資訊。這與“2 級”數據不同嗎？是：第 2 級通常僅涵蓋在納斯達克上市的股票，僅顯示每位投資者的最佳價格，不顯示拍賣前數據。
使用訂單簿來衡量深度
訂單簿數據可以揭示市場訂單的深度：以遠離最佳買入和賣出價格的價格提供的數量。這可以暗示為訂單獲得更好價格的可能性。
例如，假設我想購買一隻股票，內部出價是 25 美元買 100 股。也許我希望只支付 24.50 美元，但我不知道這是否是一個合理的希望。訂單簿數據可能顯示有 12000 股 24.98 美元的買單，8000 股 24.95 美元的買單，依此類推。如果這隻股票平均一天只交易 20000 或 40000 股，那麼 24.50 美元的訂單不太可能成交，除非價格因資訊而下跌。
上市前資訊
訂單簿數據還可以揭示開盤前的資訊：淨訂單不平衡以及有關開市時可能的價格和交易的資訊。
許多交易所都是通過拍賣開放的。在拍賣之前，我可以查看訂單簿，看看我的訂單是否具有競爭力，並估計市場可能開放的位置。（有些訂單簿可能不會透露此資訊，但我過去曾為此使用過訂單簿。）
如果我看這本書，看到很多訂單買股票，但很少賣，我可能會假設（可能是錯誤的）市場上買的訂單比賣的多。我可能還會看到買賣訂單，它們將相互交易，並確定最大化交易量的價格。（那將是開盤價。）
在這兩種情況下，我都可以將賣單定價為很可能被執行。此外，由於拍賣中的所有訂單都獲得相同的價格，我可能能夠將我的訂單定價更低，但我的下限價格不會受到太多（或根本沒有）影響。
TotalView 為您提供納斯達克上市股票開盤拍賣的淨訂單不平衡，但不適用於紐約證券交易所或美國證券交易所上市股票。它還可以讓您查看市場開盤後可能執行的所有股票的訂單。
收市資訊？
使用訂單簿來評估收盤拍賣會發生什麼？TotalView 顯示納斯達克上市股票收盤拍賣的淨訂單失衡跡象。但是，您不會獲得有關 NYSE 或 AMEX 上市股票的資訊。
訂單簿值得購買嗎？
現在……儘管有這些例子，訂單簿數據值得購買嗎？不……但也許是的。
如果您想使用訂單簿來獲得更好的訂單價格，那麼不可以——除非您經常交易（例如，每月 100 筆交易）。鑑於大多數投資者已經擁有最佳買賣價格和規模，而買賣價差通常只有幾美分，因此訂單簿數據不太可能每月為您節省至少 15 美元。
如果您想使用訂單簿來研究市場，那麼它可能值得購買，即使只是一個月。但是，您需要做的不僅僅是瀏覽這本書。我建議您觀察每個市場開盤和收盤的訂單簿，並記錄您所觀察到的情況。這可能遠遠超過 15 美元。