股票
僅使用風險管理就不能將資金從市場中撤出，這是真的嗎？
很多交易者所說的真的是真的嗎：為了讓你在股票市場上賺錢，使用風險管理就足夠了？
由於以下原因，我認為這是不正確的：
假設您有 1:2 的風險回報率，這意味著您每冒著損失 1 美元的風險，您可能會贏 2 美元。
假設股票價格為 10，按照上述風險回報率，你要麼輸 2，要麼贏 4。
這裡的根本問題是，你輸 2 的機會比贏 4 的機會多。從長遠來看，你將沒有利潤。
您可以通過以下推理更好地理解這一點：
價格有 50% 的機會上漲到 14，價格有 50% 的機會下跌到 6，這是任何人都會同意的。如果有可能看到將價格從 10 引導到 14 的所有可能價格路徑，那麼您會看到很多情況，價格首先會回落到 7，然後上升到 14。當您放置一個不對稱的風險回報率時，例如1:2 你正在切斷那些會導致 14 的價格變動，所以你達到 14 的機會真的很小。
因此，在我看來，從長遠來看，您無法通過風險回報管理將資金撤出市場。
您可以多次重複風險管理程序，這似乎很有效，但從長遠來看，您會退還所有資金。這就是統計數據告訴我們的。
我的分析是正確的，還是我遺漏了什麼？
我懷疑你所說的“從市場上拿錢”是指獲得高於市場平均水平的回報，即“擊敗市場”。事實上，你的直覺是正確的，除非你能比“隨機遊走”模型更好地統計預測股票收益，否則你無法僅僅通過應用利潤目標或止損等“風險管理規則”來擊敗市場。
造成這種情況的深層原因是可選停止定理，該定理表示在公平的硬幣翻轉上投注沒有獲勝策略 - 或者更一般地說，在稱為鞅的類似過程上投注。隨機遊走模型將股票收益與平均收益的偏差描述為鞅，因此暗示沒有任何成功的“市場時機”策略可以從這些偏差中受益。