投資美股，賺歐元，合乎邏輯嗎？
因此，假設我想從現在開始在標準普爾 500 指數中投資五年。如果我以歐元賺錢，這是否合乎邏輯的投資？
她是我進退兩難的原因。如果我今天投資標準普爾，那麼我將以低得多的價格購買美元。未來幾年，歐元兌美元有望看漲。我不確定標準普爾的年回報率是多少，但由於美元價值暴跌，我也會虧損。
有人可以建議什麼是正確的做法嗎？
投資股票時，使用的貨幣影響不大。匯率確實會影響股票的發展方式，但它們的影響更為微妙。
當您使用債券或其他基於債務的投資時，它們通常與特定貨幣綁定。最簡單的形式：你現在給我 100 美元，我在一年內還給你 105 美元（5% 的年回報率）。顯然，如果您真的想投資歐元，這會受到匯率風險的影響——例如，您現在可能投資 80 歐元，但根據匯率的變化情況，您可能會獲得 74 歐元或 90 歐元的回報。
但股票不同。出於記賬目的，股票的價值當然是以一種貨幣列出的，但它們的價值更為抽象。將公司價值概念化的一種方法是其所有未來利潤加上目前資產的預期值，並進行一些折現以考慮風險和機會成本。股份代表所有權的一小部分，因此代表公司價值的一小部分。
當然，收益和匯率之間存在相互作用。如果一家快餐連鎖店在一個月內以 5 美元的價格售出 1000 萬份菜單，那將是 5000 萬美元。匯率會發生變化，因此在轉換為歐元後您可能無法獲得“相同”的價值。沒有大公司孤立於一個國家，而是擁有國際供應鍊和國際收入流。如果美元兌歐元的價值暴跌，這家快餐連鎖店可能從其歐洲子公司獲得“更高”的收益，並且在以美元支付供應品時也可能具有“更低”的成本。較低的匯率可以提高國際競爭力。匯率的變化是隨機的（出於我們的目的），你最終會成為“贏家”還是“輸家”實際上是隨機的。
我在這裡使用了很多嚇人的引語，因為這裡很多都取決於觀點。
匯率影響不大的另一個原因在於股票的價值如何發展。一般來說，真正的基礎價值（獨立於記賬貨幣）不是相加的，而是相乘的。例如，一家公司可能有 20% 的機會完成 5000 萬美元的契約。理性的投資者會將這個機會估值為 1000 萬美元，並在契約結束時將估值增加 4000 萬美元。
然而，公司完成契約的能力具有重大的二階效應。他們破產的可能性較小，從而使未來的盈利更有可能。他們或許能夠將業務增長 10%。他們或許可以投資於研發。公司賺錢能力的這些潛在變化最好用其價值的百分比變化來建模，而這恰好完全獨立於貨幣。
所以，是的，歐盟投資者投資以美元計價的指數是非常合理的。貨幣並不重要，價值變化的百分比很重要。並且匯率波動是讓你成為贏家還是輸家是非常隨機的——對於美元：歐元，無論如何它們可能會保持相當小的水平（與基礎股票的價值波動相比）。匯率也可能影響公司的基本價值，從而放大或抑制波動的影響——但無論你如何投資股票，你都會受到這些影響。
歐盟投資者應該投資非歐盟股票的另一個原因是：地理和政治多元化。如果歐盟經濟崩潰，歐元和對歐盟公司的投資可能變得一文不值。但非歐盟投資受到的影響較小，而且在兌換成歐元時會更加“有價值”。您描述了相反的情況，即美元貶值，您的投資“虧損”。但這兩者是同一枚硬幣的兩面。你無法避免風險，但可以通過進一步分散風險來降低風險。
您是對的，在將您辛苦賺來的歐元投資於美元時，您將承擔匯率風險。
在我看來，現在是這樣做的好時機，因為強勢歐元可以讓你購買更多以美元計價的股票。高盛和其他投資銀行預計，隨著 2021 年美國以外地區的增長回升，美元將在不久的將來繼續走弱。這將拖累您以美元計價的投資的價值。
然而，匯率是周期性波動的，我預計美聯儲將在歐洲央行之前開始加息，因為美國經濟的反彈速度通常比其他經濟體更快。這不會在一夜之間發生，而且可能需要 2 年多的時間。但是，這將使您的美元計價投資在當時具有優勢。這甚至可能會提高您的回報，具體取決於當時的匯率結算位置。