如果至少一半的已發行股票是庫存股，上市公司是否可以免於惡意收購？

我曾經玩過Railroad Tycoon Deluxe (1993)，這是開創性的Railroad Tycoon中的第二款電子遊戲系列。在遊戲中，每個玩家都經營一家鐵路公司（預設場景設定在 19 世紀的美國）。每家鐵路公司都有公開交易的股票。一家鐵路公司有可能通過惡意收購另一家鐵路公司來控制另一家鐵路公司。為了進行敵意收購，公司購買超過 50% 的收購目標已發行股份。為了抵​​禦惡意收購，公司購買自己的股票，創建庫存股。由於對公司的控制取決於擁有公司至少 50% 的已發行股份，因此公司可以通過購買其至少 50% 的股份來避免惡意收購（這可以防止任何其他人擁有超過 50% 的股份）公司已發行股份）。

這是它在現實生活中的運作方式嗎？當公司超過一半的已發行股票是庫存股時，公司是否可以免受惡意收購？

惡意收購不一定要求擁有大部分股份。這可以通過說服大多數股東同意目前董事會反對的收購來實現。這可以通過說服大多數股東投票否決現有董事會以支持更同意收購的新董事會成員來實現。它可以通過在董事會獲得足夠的席位來強制改變來實現。

1968 年的威廉姆斯法案改變瞭如何執行收購的規則，包括強制披露和其他程序，這使得鐵路時代風格的收購在目前環境下幾乎是不可能的。

當然，抵禦惡意收購的公司有各種各樣的防禦措施，這使得收購變得極其困難，除非對目標公司的管理層已經極度不滿，或者提供的溢價相對於目標公司的估值如此之高，以至於它對於大多數股東來說太富有了。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/146499