合併後股票的價值是多少？
假設我擁有 ABC Corp 的普通股，目前價值 32.00 美元。現在 XYZ Inc 和 ABC Corp 已經完成了一項合併協議，XYZ Inc 同意為每股 ABC Corp 支付 36 美元，其中包括每股 19.20 美元的現金和 16.80 美元的 XYZ Inc 股票。XYZ Inc 的股價目前為 16.00 美元。
合併完成後，我在 ABC Corp 的普通股會只值 36 美元，還是現金會影響整體價格？
問題
- 零碎股份如何處理？
- 每家公司有多少股？
- 為 ABC 支付的 XYZ 股票是在價格設定為 16 美元之前還是之後添加的？
對於第一個和最後一個問題，我可以通過多種方式做到這一點。對於中間的問題，我將只是彌補價值。如果你想要不同的，你將不得不重做數學。
假設
我假設你參與了合併交易，用你的股份換取他們的報價。
如果您擁有一股，這取決於他們如何處理零碎股份。您最初的一股 ABC 可以價值一股 XYZ 或 1.05 股 XYZ。如果您獲得一股，您通常會獲得額外的 0.80 美元現金來彌補部分份額。
你可能會問為什麼你不只是得到 20 美元現金和一股 XYZ。考慮一下您擁有 20 股 ABC 股票的情況。那麼你將擁有 21 股 XYZ 股票和 384 美元。不需要零碎股份。
然而除此之外，XYZ 的股票價值並不是專制設定的。合併後，這些股票的價值可能為 16 美元、40 美元或 2 美元。如果兩隻股票都被完美估值並且市場知道該價值，那麼它將部分取決於每隻股票的數量。
例如，如果我們假設有 10,000 股 ABC 和 50,000 股 XYZ（包括為 ABC 支付的股份），那麼它們的初始市場價值是 ABC 320,000 美元和 XYZ 800,000 美元。XYZ 支付了 360,000 美元，因此其價值降至 440,000 美元。但它正在獲得價值 320,000 美元的 ABC。現在的淨值為 760,000 美元或每股 15.20 美元。
這假設從 XYZ 轉讓給 ABC 股東的股份已經包含在市場價值中。這可能意味著股票價格之前為 20 美元左右，流通股近 40,000 股。然後他們發行了新股，將價值稀釋至 16 美元。我們可以以 16 美元的價格從 50,000 股開始，最終以每股 13.332 美元至 13.333 美元的價格購買 60,000 至 60,050 股。那麼 XYZ 實際上只為 ABC 支付了 326,658.31 美元。這對 ABC 而言僅溢價 6,658.31 美元，最終股票價值為每股 13.222 美元。
估值未知
但問題是，在現實中，沒有完美價值的等價物。所以我再說一遍，市場價值可能是 15.20 美元（給出範例股票數量的最適合問題的理論答案）、13 美元、20 美元或其他。這將取決於市場如何看待這筆交易。合併後的公司的價值是高於還是低於其各部分的總和？
除此之外，除了您的 XYZ 股份（或 1.05 股）外，您還將擁有 19.20 至 20 美元的現金。假設 1.05 股，那就是 15.96 美元加上 19.20 美元——理論上總計 35.16 美元，或者在實踐中從 19.20 美元起。根據給定的情況，您唯一可以確定的是 19.20 美元的現金。股票的價值懸而未決。
如果 XYZ 只是私下交易，這仍然是正確的。股票值得有人為它支付的價格。“某人”只限於私人交易的股票。
這取決於。如果您接受報價，那麼您的庫存將不復存在。如果您拒絕要約，那麼您將成為少數股東。根據具體情況，您可能會遇到交易股票成為非法行為的情況。如果公司不再是上市公司，這種情況就會發生。在這種情況下，您將貼現未來股息的現金流以確定價值，因為它沒有市場。
如果公司仍然公開並且上市交易，那麼您可以出售您的股票，儘管市場上的條款和條件將取決於控制公司如何管理原始公司。