股票
如何僅使用期權建構多空投資組合？
我對如何使用嚴格的期權建構多空投資組合感到困惑。
如果我想對沖股票，我會做多股票 A 並做空股票 B，方法是確保 A 的數量 * 價格 = 數量 * B 的價格（為簡單起見，不包括 beta）。因此，多頭和空頭的總敞口是相等的。因此，如果 A 和 B 的價格都上漲 1%，我的投資組合價值不會發生變化。
我將如何使用 A 上的看漲期權和 B 上的看跌期權來複製這種對沖？我已經研究過 delta 對沖，但這看起來只有在對沖的一側使用股票時才有效。否則，在 A 和 B 的價格變化百分比相等的情況下，標的股票價格較高的期權會使投資組合價值移動更多。
關係變為：數量 * delta * A 的價格 + 數量 * delta * B 的價格 = 0。
當我們注意到多頭股票的 delta 為 +1 而空頭股票的 delta 為 -1 時，這簡化為股票公式。
就像正常的 delta 對沖一樣，gamma（delta 隨價格的變化）意味著最初平衡的對沖會隨著價格的變動而逐漸變得不平衡。