深入看跌期權
我試圖理解這個選項：
類型：看跌期權
到期日：2021-02-05（=本周星期五）
買入價：580.4
賣出價：584.9
合約規模：100行權價
：800
標的物的最後價格是 225 美元。
以 584.9 美元的價格購買該看跌期權將使我有權以每股 800 美元的價格出售 100 股標的股票。
如果我購買並立即行使此期權，是否意味著我會立即賺到 $80000 - $22500 - $584.9 = $56915.1？
這有什麼意義，為什麼有人賣這個？或者我的邏輯哪裡出錯了？
購買看跌期權的成本為 584.9 x 100 = 58,490 美元。
你會立即賺到 $80,000 - $22500 - $58,490 = -$990
多頭看跌期權賦予您以行使價出售股票的權利。
2/05 ‘21 800 美元的看跌期權價格為 584.90 美元。您有能力以 800 美元的價格出售股票，根據您 225 美元的報價，交易對手同意多付您 575 美元（如果轉讓）。這稱為看跌期權的內在價值。由於您的看跌期權成本為 584.90 美元，因此您還需要支付 990 美元（9.90 美元溢價）的時間價值。
當您行使看跌期權時，您會損失時間溢價，因此如果您立即行使它，您將損失 990 美元（80,000 美元 - 22,500 美元 - 58,490 美元）。
為什麼會有人賣出這個看跌期權？
- 第一個原因：
正常的股權保證金為 50%，因此在 225 美元時，需要 112.50 美元的保證金。
ITM 賣空看跌期權的正常CBOE 保證金為：
100% 的期權收益加上 20% 的標的證券/指數價值減去虛值金額（如果有的話），最低期權收益加上 10% 的標的證券/指數價值的看漲期權；看跌期權執行價格的 10%。
因此，有效邊際約為 20%，低於 50%。
對於過去兩週像 GME 這樣的股票，一些券商將其設為不可融資。我不知道他們在多大程度上（如果有的話）使期權保證金要求更加嚴格，但可能仍然更低。
因此，簡短的回答是，看漲股票的人可以以更少的保證金做空近 100 美元的 delta 看跌期權，並獲得 9.90 美元的時間溢價。
- 第二個原因：
如果股票大幅上漲，賣方將保留一部分內在價值，如果他的賣空到期一文不值，甚至全部保留。如果他的賣空保證金成本低於購買股票所需的保證金成本，那麼他的投資回報率將高於他購買股票的 800 美元。