結合 DCF 和 P/B

如果您有兩家公司根據 DCF 具有相同的價值，但它們的股權不同。假設 A 公司擁有 100 萬美元的股權，而 B 公司擁有 000 萬美元的股權。這意味著A公司應該比B公司更值得購買。但是為什麼在談論DCF時通常不討論這個？在對企業進行估值時，這不應該是一個明顯的組成部分嗎？

但A 公司是否更好並不明顯。DCF看的是公司未來的現金流，根本不考慮目前的權益。它通常會預測幾年的現金流量，然後將公司視為以某種恆定增長率或終值（通常使用考慮到股權的倍數）在未來的*永續經營，以結束現金流量。*因此，如果 DCF 值相同，那麼要麼 B 擁有更多的現金流並彌補了 100 萬的現金流（計入終值），要麼公司被視為永續公司，而額外的權益現在變得無關緊要（例如，在20年A公司價值10.01億，B公司價值10.00億）。

也就是說，在比較 DCF 的結果時，認為擁有更多現有股權的公司“更好”並沒有錯，因為 DCF 具有前瞻性並且具有一定程度的不確定性，但這並不是一個普遍的真理，在所有情況下都應該考慮.

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/149915