有人可以向非股票交易者解釋 GME 的空頭擠壓情況嗎？
GameStop Corp. (GME) 的股票在本文發佈時已超過 300 美元。我只理解這個故事的 10,000 英尺觀點：一些 Reddit 人正在購買股票以擠壓賣空者。
但我不明白這是如何工作的。為什麼要買股票？當泡沫破滅時，他們不會堅持下去嗎？似乎這些人中的許多人在股價崩盤時都會被困住。
我還看到一個 Redditor 使用 GME 期權將 50,000 美元變成 22,000,000 美元的報告。雖然這可能是一個單獨的問題 - 如何？
你是非交易員。因此，您甚至可能還沒有直覺地“了解”什麼是賣空。更別說選項了。我會盡量讓這件事變得簡單。
先入股，後期權：
假設我們不交易股票，我們交易的是最新的 Playstation 5（似乎合適）。
如果您認為價格會上漲，那麼您今天購買 PS5 並持有，並希望在幾個月內以更高的價格出售。
如果您認為價格正在下跌，那麼您可以賣空PS5。是這樣的：
你找到一個已經有 PS5 的伙伴。他現在不是真的在玩。因此，他提出以每週 5 英鎊的價格借給您，只要他決定不再藉出時可以立即取回即可。
你今天以 500 英鎊的價格出售 PS5。並希望它的價值下降得足夠快，以至於當你不得不買回它時，你會在整個事情上獲利。
關鍵是你必須從已經擁有它的人那裡借，你必須向他們支付一些東西（通常是利息，而不是固定費用），並且你必須稍後再買回來，有時沒有任何發言權發生。（與您的實際夥伴不同，經紀人和票據交換所在需要召回股票時不會給您任何迴旋餘地）。
現在如果你這樣賣太多，到時候你可能找不到足夠的錢買回來，並且將被迫付出一切代價才能得到它們。
如果有人（在這種情況下，reddit 上的人）注意到你已經賣掉了所有這些你沒有的 Playstation，他們可能會決定先把它們全部買下來，以確保沒有任何東西留給你，而你有付出高昂的代價將它們買回來。
這是一個經典的空頭擠壓。通常，您最終會以比為了退出交易而出售它們的價格高 50%、100%、200% 的價格買回 Playstation。
這已經夠糟糕了。但現在輸入選項：
今天，我們只討論看漲期權。看漲期權如下所示：
我為這個選擇付給你一些錢。作為回報，您承諾在未來 3 個月內的任何時候以每台 2,000 英鎊的價格向我出售 1,000 台 Playstation，如果我決定購買的話。（我可以選擇以固定價格購買它們。因此得名）。
早在 Playstation 的售價僅為 500 英鎊的時候，對沖基金會很樂意以幾乎一分錢的價格賣給你，因為在接下來的 3 個月裡價格不可能漲到那麼高，所以這對他們來說基本上是免費的。
但接下來會發生什麼：
他們賣給你一大堆選擇。事實上，他們向您出售世界上一半的 Playstation 的選項。因為他們永遠不可能真正傳遞它們。
然後你開始擠壓股票。價格從 500 英鎊到 750 英鎊不等。對沖基金開始有點緊張。2000 英鎊還有很長的路要走，但價格已經比他們想像的要高了。所以他們買了一些遊戲機以防萬一。
但購買更多 Playstation 會進一步推高價格。突然間，它們的價格達到了 1,000 英鎊。對沖基金和賣空者開始有點出汗了。他們購買了更多的 Playstation。
價格被推得更高。所以他們更加恐慌。併購買更多。如果有足夠多的人購買，因為他們賣空了股票。並且有足夠多的人購買，因為他們出售了他們從未想過必須履行的期權。並且沒有足夠的 Playstation 可以四處走動，因為交易另一端的人已經買下了它們，所有的選擇，並持有他們的贖金。
那麼沒有什麼可以阻止價格走向無窮大。（或者在這種情況下，上漲 2,000% 併計數）。*
出售期權的人。當他們買一點來對沖。然後隨著價格接近他們陷入困境的地步，開始購買越來越多的東西。整個事情被稱為 Delta 套期保值，他們隨著價格變化而購買的數量被稱為 Gamma（因此這種情況被稱為 gamma 擠壓）。它只是“購買更多你想要的東西，你實際上必須傳遞它的可能性就越大”。
現在回答你的問題：
是的，如果你買股票。並繼續堅持更高的價格。當整個事情再次崩潰時，您可能會錯過視窗。因為它最終會崩潰。期權將到期。人們將決定兌現並緩解壓力。在某個時刻，通常是突然的，整個事情會發生逆轉，持有期權和囤積遊戲機的人會在價格進一步崩盤之前不顧一切地拋售它們。也許你是那個以 20 美元買入股票並以 60 美元賣出的人。也許你是那個以 60 美元購買並以 300 美元出售的人。也許你是那個以 300 美元購買它們並在一小時後看到它們跌至 100 美元的人。**
至於 50,000 美元。那是一個人以幾美分的價格購買了這些期權。基本上，資金流向了“是的，當然，Playstations 在 3 個月內每台售價 2,000 英鎊。永遠不會發生。我們將為您提供 200:1 的賠率”。他買了它們，它發生了，現在他可以兌現巨額支出。
實際可行的方式是選擇 1,000 個 Playsations，每個 2,000 英鎊。他們以總計 2,500 英鎊（每個潛在的 Playstation 2.50 英鎊）的價格向您出售該選項。因此，您以 5 萬英鎊的價格購買了 20 個期權。
如果價格低於 2,000 英鎊，它們就毫無價值。但是，如果現在每個 Playstation 的價格為 3,000 英鎊（即，您的每台遊戲機 2.50 英鎊現在價值每台遊戲機 1,000 英鎊）。那麼它們價值 1,000 個 Playstation * 1000 英鎊 * 20 個選項 = 2000 萬英鎊，回報率為 400 倍。
- 實際上，有很多事情最終會阻止它走向無窮大。如果不是人們自願出售，那麼經紀人或監管機構最終將介入並製止事情。在這種情況下，經紀人剛剛阻止大多數零售交易者被允許購買新股票/期權，從而停止了擠壓並開始急於退出。
** 比如說，今天。2021 年 1 月 28 日。GME 以每股 263 英鎊的價格開盤。在 30 分鐘內幾乎翻了一番，達到每股 469 英鎊，此後90 分鐘內下跌了 75%。
如果您喜歡對當今金融界到底發生了什麼有趣且內容豐富的解釋，那麼您應該閱讀馬特·萊文 ( Matt Levine ) 曾經發表的所有內容。包括過去 4 天對 GameStop 的報導。