看漲與看跌：空頭頭寸可以根據行使價同時使用兩者來獲利嗎？
如果您認為股價會下跌，我對您是否要持有看漲期權或看跌期權感到困惑。
大多數文章都將持有看跌期權描述為押注股票會下跌，而持有看跌期權則認為押注股票會上漲。
例如：當股票價格為 50 美元時，擁有以 60 美元出售股票的權利。（忽略溢價）。當您行使看跌期權時，您會獲利。
但是，您也可以通過看漲期權獲利嗎？
例如：當股票價格為 50 美元時，擁有以 40 美元購買的權利。當您行使看漲期權（並賣出股票，或者賣出看漲期權）時，您會獲利。（忽略溢價）。
我在這裡遺漏了什麼嗎，因為所有描述期權的文章和影片都專門將看漲期權描述為多頭，將看跌期權描述為空頭。
所以你問如果你為目前價格為 50 美元但看漲期權允許你支付 40 美元的股票購買看漲期權，如果價格下跌，你能獲利嗎？
理論上可行，但不切實際。如果目前股價為 50 美元，那麼看漲期權賣方應至少收取 10 美元的價格為 40 美元的看漲期權。如果股票價格下跌但保持在 40 美元以上，您可以行使看漲期權。但是，如果您以 40 美元的價格支付 11 美元，而現在價格為 45 美元，那麼您將總體上虧本。您為目前價值 45 美元的東西支付了 51 美元。行使電話仍然可能有意義，因為此時損失了 11 美元。如果可以的話，你還不如拿回 5 美元。
如果您預計股票會下跌，您應該以 11 美元的價格賣出 40 美元的看漲期權（假設這是市場清算價格）。然後，如果股票跌破 40 美元，你賺 11 美元。如果股票跌至 45 美元，你賺 11 美元 + 40 美元 - 45 美元 = 6 美元。只有當股價達到 51 美元或更高時，你才會賠錢。
理論上，當股價為 50 美元時，您可以以低於 5 美元的價格以 40 美元買入看漲期權。但實際上，這不太可能。你可以立即以 40 美元的價格執行呼叫，然後以 50 美元的價格賣出，至少賺 5 美元。那麼為什麼會有人出售這個電話呢？
認為買入看漲期權是多頭頭寸的另一個原因是，隨著股價上漲，它變得更有利可圖。隨著股價下跌，價值降低，直到股價達到看漲期權的價格。
現在，如果你碰巧發現一隻 20 美元的股票並以 1 美元的價格買入 40 美元的看漲期權，那麼你最終可能會在經濟低迷後獲利。價格可能上漲至 60 美元，然後降至 50 美元。你在那個時候鍛煉，以 40 美元的價格購買。你以 50 美元的價格賣出，獲利 9 美元。但是你最好以 60 美元的價格出售。你獲利了，但沒有股票沒有下跌的情況下賺到的那麼多。
一般來說，您不能忽略期權的成本。在您購買或出售期權之前，成本是預期損益的一部分。一旦你買了，那麼你關心的是它是否是in-the-money，而不是它是否有利可圖。但是您不能以高溢價購買看漲期權，以實值行使它們，並保證獲利。只要期權成本高於您的價內金額，您就會在價內期權上虧損。
TL;DR : 買入看漲期權（或賣出看跌期權）是多頭頭寸，因為隨著股價上漲，它更有價值。賣出看漲期權或買入看跌期權是空頭頭寸，因為隨著股價下跌，兩者都會變得更有價值。