更好的方法來計算收入增長率，以快速了解公司的盈利質量

我想知道，有什麼更好的方法來計算收入增長率，快速瀏覽公司的收入質量？

在 ycharts 中，根據<https://ycharts.com/glossary/terms/eps_growth>，提到的方式是

Compounded EPS Growth = (EPS this period/EPS t periods ago)^(1/t) - 1

但是，它只考慮開始期間和結束期間的EPS。它沒有考慮期間之間的每股收益。

讓我們看看A公司和B公司。

Company A
=========
Year    EPS    "EPS Growth Rate"

2017    6.00   (6.0/4.9 - 1) = 0.22
2016    4.90   (4.9/3.5 - 1) = 0.40
2015    3.50   (3.5/2.2 - 1) = 0.59
2014    2.20   (2.2/1.0 - 1) = 1.20
2013    1.00


Compounded EPS growth rate = (EPS in year 2017 / EPS in year 2013) ^ (1/4) - 1
                          = (6.00 / 1.00) ^ (1/4) - 1
                          = 0.56 = 56%

I try to take account into EPS in between period too, by using the following calculation.

Average EPS growth rate = Sum of "EPS Growth Rate" / 4
                       = (0.22 + 0.40 + 0.59 + 1.20) / 4
                       = 0.60 = 60%

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Company B
=========
Year    EPS    "EPS Growth Rate"

2017    6.00   (6.0/0.3 - 1) = 19.0
2016    0.30   (0.3/0.4 - 1) = -0.25
2015    0.40   (0.4/0.5 - 1) = -0.2
2014    0.50   (0.5/1.0 - 1) = -0.5
2013    1.00


Compounded EPS growth rate = (EPS in year 2017 / EPS in year 2013) ^ (1/4) - 1
                          = (6.00 / 1.00) ^ (1/4) - 1
                          = 0.56 = 56%

Average EPS growth rate = Sum of "EPS Growth Rate" / 4
                       = (19.0 - 0.25 - 0.2 - 0.5) / 4
                       = 4.5 = 450%

我們可以觀察以下。

1. B 公司的收益比 A 公司更“顛簸”。Compounded EPS growth rate無法反映這一點，因為它只考慮了期初和期末的每股收益。
2. B公司雖然較高Average EPS growth rate，但並不代表其盈利質量較高。較高的值是由 2016 年每股收益突然飆升至 2017 年每股收益造成的。2017年之前，B公司EPS呈下降趨勢。

我想知道，根據盈利歷史數據，哪個是計算盈利增長率的更好方法，更能反映公司盈利質量？

您的複合增長公式略有偏差：

                                            |*****|
(EPS in year 2017 / EPS in year 2013) ^ (1/4) - 1
 = (6.00 / 1.00) ^ (1/4) - 1
 = 1.565 - 1 = 56.5%  

所以復合增長率更接近第一種情況下的算術平均增長率（60%），但仍然不匹配第二種情況。然而，在考慮複合增長時，幾何平均值更適合使用，因為增長是一個乘法函式。

第一種情況下的幾何平均值是

( 2.20 * 1.59 * 1.4 * 1.22 ) ^ (1/4) = 1.565

在第二種情況下，它將是：

( 0.50 * 0.80 * 0.75 * 20 ) ^ (1/4) = 1.565

因此，無論使用哪種方法，您都會得到完全相同的答案。

也就是說，查看實際的周期性值將告訴您年度增長的差異。當然，第二種情況的巨大差異需要進一步分析——是否是由於經過 4 年開發後發布的產品可以持續向前發展？或者它是否表明業務高度不穩定？

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/88105