為什麼要約報價會低於市場價格？
IBM 目前的交易價格約為 182 美元。
有一家公司以 170 美元的價格收購 IBM 股票。當股東們可以在公開市場上以 182 美元的價格出售股票時，他們為什麼會接受 170 美元的報價？為什麼公司要出價 170 美元？
理性的股東不會接受這樣的提議。提出要約的公司只是試圖與有問題的——儘管不是非法的——策略達成協議。
您的答案實際上在您提供的連結中。引用第四段[重點是我的]：
美國證券交易委員會已就小型投標報價向投資者發出警告，並指出“一些投標人以低於市場價格的價格提出小型投標報價，希望如果投資者不將報價與目前價格進行比較，他們會讓投資者措手不及。市場價。” SEC 為投資者提供的有關小型投標報價的提示可在 SEC 的網站<http://www.sec.gov/investor/pubs/minitend.htm>上找到。
提到的 SEC 網頁上有更多資訊。我將在 SEC 網頁上強調的一個部分提到了進行小型招標的另一個原因：
投資者需要仔細審查小型投標報價。一些投標人以低於市場的價格進行小型投標，希望如果投資者不將要約價格與目前市場價格進行比較，他們會讓投資者措手不及。其他人則以溢價進行小型投標——押注市場價格將在報價結束前上漲，然後將報價延長至報價結束，或者如果不報價則不恰當地取消報價。
作為 Chris Rea 出色回答的補充，這些要約有時是為了對目前市場價格產生懷疑。例如，與規模較小的供應商或服務公司（也是上市公司）簽訂契約的大型上市公司可能會提出低於市場價格的要約收購。市場會關注這個價格和業務關係，並想知道大公司對他們不知道的小公司有什麼了解。
現在，當投資者對一隻股票失去信心時會發生什麼？他們賣掉它，供應增加，需求下降，價格下降。然後，提出要約收購的公司可以通過任何一種方式獲得其股份；直接通過報價，或在公開市場上。
然而，這在很短的時間內通常不會成功，而且通常只有在提出要約收購的公司是 800 磅重的大猩猩時才會奏效，它幾乎可以與它遇到的任何其他人一起決定自己的條件。SEC 也密切關注此類要約；如果有任何跡象表明大公司正在以掠奪性方式行事，或者其管理層正在利用公司的權力和資訊為自己謀利，那麼隨著大公司發現自己成為 SEC 和 DoJ 法律訴訟的目標，該策略將適得其反.