股息
為什麼公司支付固定股息而不是流動股息？
例如，截至撰寫本文時，微軟每年支付每股 2.04 美元的股息。
為什麼微軟（以及我看過的每家公司）會支付固定股息，而不是根據他們的業績來支付股息？微軟可以說“我將支付 70% 的運營現金流作為股息”，而不是每年每股 2.04 美元。這意味著：
- 如果他們經歷了一段糟糕的時期，他們將能夠在不削減股息的情況下支付更少的股息（也不會為了支付股息而負債）。
- 他們可以在不實際增加股息支付的情況下發行股票。
- 當然，如果他們度過了一段美好的時期，他們將不得不支付更多費用，但他們也會保留更多的資金來再投資於他們的業務（例如，如果他們的現金流為 500 萬美元，而指導值為 400 萬美元，他們保留150 萬美元，仍高於預期的 120 萬美元）。如果他們真的不需要額外的現金，他們甚至可以獲得 30 萬美元的特別股息。
- 如果他們想抓住一個大機會，他們就有更大的可用資金——他們可以使用 100% 的現金流，而不是減少 100% 的股息成本。
相關：為什麼公司使用債務來為商業交易融資而不是削減股息？如果奧馳亞有流動的股息，他們可以說“對不起，我今年的經營現金流是負數，所以我不能支付股息……但我的現金流減去這筆債務償還是非常積極的，一旦我支付還清這筆債務，我將再次支付股息。”
分享價值
支付股息是對更多股東更具吸引力的一種方式。它越固定，尋求現金回報的股東就越容易進行投資。您將吸引多汁和被動的基金持有人、股票和養老金領取者，他們是夢想的投資者，因為只要他們獲得價值，即使他們擁有大量股份，他們也不會混入業務。
預算，稅收計劃，擁有適量的現金等價物和現金流也更容易，但與第一段相比，這些絕對是微不足道的。
這樣做的公司通常擁有可觀的現金流和所用資本的回報，因此他們可以通過利用其（股息膨脹的）股票價值輕鬆地在糟糕的時期、投資和機會中獲得資本。