為什麼一般市場條件會決定我如何投資於合理的個股？
在格雷厄姆的修訂版“聰明的投資者”第 206 頁，格雷厄姆說：
典型的投資者是否應該定期推遲購買，直到出現低市場水平還遠未確定，因為這可能需要漫長的等待，很可能會損失收入，並可能錯失投資機會。總體而言，投資者在有錢投資股票時進行股票購買可能會更好，除非總體市場水平遠高於公認的價值標準。
如果我在一般市況下仍能設法找到價格合理或討價還價的個股，那為什麼普遍高的價格水平會阻止我購買那些特定的股票呢？正如格雷厄姆所說，這樣做會不會聽取“市場先生”的不合理意見，與早先的建議相矛盾，即忽略市場先生以使投資者受益？
或者，無論價格水平如何，普遍較高的市場水平對所有股票都有一些全球性的負面影響，我不知道？
存在一定程度的不連貫性，但格雷厄姆暗示的是，如果人們覺得總體市場價格過高很多，那麼可能很快就會發生調整或其他不利的市場事件。研究表明，在市場壓力時期，看似不相關或相關性非常低的股票現在可能表現出一定程度的相關性。在這種情況下，即使一隻股票看起來很划算，它也可能會受到其他市場/價格的不利影響。
然而，正如您所指出的，我們通常在市場時機上非常糟糕的論點在這種情況下也應該成立。
像這樣的問題是一堆蠕蟲。對於如何以及何時進行投資，沒有一種萬能的答案。
我同意，無論市場水平如何，“典型投資者”都應該按平均成本計算，因為他不夠老練，無法做更多的事情，而且他更不可能成功地實現格雷厄姆在他的書中提出的分析。
談到格雷厄姆，他的正確之處在於，在市場出現低位之前推遲可能表現不佳，因為市場長期呈上升趨勢（機會損失）。您引用的其餘段落幾乎是CYA（當您有錢時購買股票，除非市場被高估）。
如果你能找到低價股票，那麼市場的高位不應該勸阻你。許多所謂的專家一直在呼籲對最後 10,000 道道指進行急劇的市場修正。請注意，當它擊中風扇並且羊群跑向門口（恐慌性拋售）時，被低估有點毫無意義。如果你回顧 2008 年的全球金融危機，你無處可躲。道指下跌約 50%，在 11 個 SPDR 板塊中，表現最佳的 3 個股利再投資板塊下跌：
-43% 公用事業
-37% 生命值
-31% 訂書釘
有時去參加派對並“與那個讓你跳舞的人跳舞”是合適的，並記得在門附近跳舞。:->)