為什麼經紀人今天不為掛單買單拿錢？
最近有消息稱，RobinHood 因缺乏流動性而不得不禁止部分客戶訂單。解釋是，因為像 RobinHood 這樣的經紀人今天接受訂單，這些訂單在一些延遲後才履行，如果投資者拒絕付款，他們就會面臨風險，並且需要足夠的現金儲備來應對這種風險。例如，馬特萊文說：
你不會想太多，但每一次股票交易都涉及到信貸的擴展。你在證券交易所看到一個價格並按下一個按鈕，立即得到確認你購買了一些股票，但你實際上得到了這些股票，並在兩個工作日後為它們支付了錢。這就是所謂的“T+2結算”，在“股票”是電子數據庫的一個條目，“錢”也是電子數據庫的一個條目的時代，這似乎有點傻。
我知道這會給經紀人帶來什麼問題，但我不明白為什麼單個經紀人不能單方面解決它。為什麼 RobinHood 在下訂單時不簡單地收款，並保留 2 個工作日直到訂單完成？這似乎會降低他們的風險，消除需要在短時間內找到現金的擴展瓶頸，並為他們提供良好的現金緩衝。
特別是對於擁有保證金賬戶的日間交易者——在這種情況下，這可能是大多數交易者——這筆錢還不會被拿走，因為它來自另一筆銷售。
之前的銷售將在當天或之前結算，但還沒有完成，並且由於活動頻繁，在需要時存在失去零件的風險：如果交易者的賬戶出現負數，他會立即收到追加保證金通知，但也許他不願意或無法在那天產生額外的現金。結果，經紀公司最終背負了包袱，將不得不付錢（直到他們成功地追捕交易者並取回他們的錢——如果有的話，這可能需要幾個月的時間）。因此，他們需要出示一定的現金才能支付此類案件。
如果你想知道一個賬戶怎麼會變成負數：如果你賣出了例如裸期權（滿足保證金要求），而底層證券做了一個“GameStop”，你最終可能會損失一百倍的成本基礎，遠遠超過您所有的現金和多頭頭寸。
為什麼 RobinHood 在下訂單時不簡單地收款，並保留 2 個工作日直到訂單完成？這似乎會降低他們的風險，消除需要在短時間內找到現金的擴展瓶頸，並為他們提供良好的現金緩衝。
你誤解了一些非常重要的事情。在兩天內支付股票的義務不是客戶的義務。如果是這樣，那麼客戶未能付款可能會導致另一個經紀人（或他們的客戶）賠錢。當客戶購買證券時，Robinhood有義務向賣方經紀人付款。經紀人使用客戶資金來清償自己的義務是違法的。
Robinhood 必須有足夠的自己的存款來支付可能無法履行向賣方支付客戶購買股票的義務的任何風險。這是為了保護其他經紀人及其客戶免受 Robinhood 未能履行 Robinhood 義務的影響。
如果這筆錢不是由 Robinhood 自由和清晰地擁有，它就不能用於結算 Robinhood 可能需要向賣家及其經紀人支付的任何款項。而且 Robinhood 絕對不能只是將他們的錢和客戶的錢混合在一起，或者使用混合資金來解決他們自己的義務。
我知道這會給經紀人帶來什麼問題，但我不明白為什麼單個經紀人不能單方面解決它。為什麼 RobinHood 在下訂單時不簡單地收款，並保留 2 個工作日直到訂單完成？這似乎會降低他們的風險，消除需要在短時間內找到現金的擴展瓶頸，並為他們提供良好的現金緩衝。
這正是他們所做的。問題是其他經紀人不信任他們。問題不在於他們的風險，而在於其他所有人的風險。經紀人必須幾乎立即執行購買，並且在下訂單之前他們不能拿走客戶的錢。那時，他們無法立即將錢傳送給賣方的經紀人。
另一個問題是 Robinhood 不收取佣金，因此要擁有可行的業務，他們必須盡可能地賺到每一分錢。額外的十億美元坐了兩天無所事事，以防萬一發生這種事件，這對他們來說幾乎是行不通的。這是兩天結算時間的主要原因之一。