股市
什麼是優先股的“灰色市場”？
我聽說新的優先股在證券交易所上市之前就開始在“灰市”交易。我還聽說優先股在“灰色市場”以折扣價交易，然後在證券交易所上市時價格上漲。
具體問題：
- 這個“灰色市場”是什麼？是美國特有的嗎？
- 當它們處於“灰色市場”時，我可以購買優先股嗎？如果是這樣，怎麼做？有哪些風險？
- 所有的優先股最終都會退出“灰色市場”並在證券交易所上市嗎？
- “灰色市場”打折的原因是什麼？
正如我幾天前在對您的問題的評論中提到的關於非累積優先股的問題，優先股通常在最終上市之前在場外交易灰色（或灰色）市場上交易。灰色市場適用於已暫停交易或尚未開始在交易所正式交易的任何類型的證券。優先股可能會在那裡開始交易，也可能從一開始就在主要交易所開始交易。
註冊被美國證券交易委員會接受並生效後，股票在紐約證券交易所或納斯達克上市可能會有延遲。在招股說明書中將有一個條款規定：
預計這些股票將在發行日期後 30 天內在紐約證券交易所開始交易，並且可以但不一定會在任何時間臨時在其他場外交易市場開始交易。 見例子。
通常，目的地交易所完成上市並發行適當的股票程式碼可能需要長達一周的時間。
招股說明書將說明承銷折扣是多少。如果承銷商持有大量股票，他們通常願意以低於面值的價格出售股票（大多數優先股通常為 25 美元），接受較低的加價。折扣金額是供求關係的函式。在這個灰色市場期間，這個問題可能會或可能不會低於面值。
為了交易灰色市場證券，您的經紀人必須提供這項服務，通常，您必須請求並獲得交易批准。
在灰色市場購買的明顯風險與任何投資相同：它的價值下降。另一個風險是灰色市場的不透明性。這是一個不受監管的市場，沒有做市商。流動性可能很低。B/A 價差可能很大。因此，您需要了解您正在投資（或交易）什麼。
優先股並不是一個引人注目的領域，而灰色市場的優先股則更不受關注。然而，有一些不起眼的部落格討論這個問題。這是我在過去一周（灰色市場和紐約證券交易所）多次交易的Capital One問題的詳細資訊的連結。