做市商必須在事先知道交易會賠錢的情況下進行交易嗎？
- 假設BNP Paribas 或 Deutsche Bank等做市商的博士研究人員 正確地得出以下結論：以下股票和期權是愚蠢和不合理的，他們購買它們會賠錢，並儘一切努力避免購買它們。MM討厭買
- 成交量不足的低價股。
- 非常出局 交易量少且未平倉合約的貨幣期權。
然後有人下單賣出 2 和 3，但沒有人提出買入 2 和 3。
- MM必須要買2和3嗎？
我們假設 MM 是正確的。假設 2 中的低價股變為 0，而 3 中的期權從未達到 Strike Price。
- MM不會在2和3上虧錢嗎？
- 一般來說，如果 MM 必須購買或出售其預先知道會賠錢的證券，那 MM 會不會賠很多錢？
A. 期權做市商只有 60% 的時間必須報價（發布雙邊報價），然後只有 5 美元（有例外）。
B. 此外，交易所通常只會列出做市商感興趣的證券期權。
- 成交量不足的低價股
交易所不太可能列出低價股的期權，做市商也不會願意為這種股票做市。
- 非常出局的貨幣期權，交易量和持倉量很少
這很常見，例如到期後的第二天，新的期權在新的到期月份的新系列中列出 - 做市商將發布沒有未平倉合約和沒有交易量的報價。做市商將計算期權的價值，加上他們想要的點差（只要它等於或小於 5 美元）並發布他們的報價。
- MM必須要買2和3嗎？
如果他們被交易所指定為該類別的指定做市商或一級做市商，那麼他們可能必須在 99% 的時間或 99% 的時間裡引用該系列，因此他們很可能會引用該系列。然而，如果他們只是一個有競爭力的做市商，他們可能只需要 60% 的時間報價，所以也許不需要。然而，市場會選擇他們希望被任命的名字，因此可能不會選擇在低價股中被任命，他們可以從一天到下一天放棄或簽署新的任命。
- MM不會在2和3上虧錢嗎？
他們決定價格和點差。點差還根據標的證券的點差進一步調整，例如，如果標的為 10 美元，做市商可能會將其 5 美元的廣泛報價再擴大 10 美元。但如果交易量不足以讓他們進行 delta 對沖，那麼他們可能會放棄預約或不報價並支付罰款。
- 一般來說，如果 MM 必須購買或出售其預先知道會賠錢的證券，那 MM 會不會賠很多錢？
利差使他們能夠彌補任何潛在的損失，並且他們可以辭職。最終，無法獲利的做市商會倒閉。
為什麼做市商會討厭購買交易量很少且幾乎沒有未平倉合約的 OTM 期權？當沒有其他訂單時，做市商發布廣泛的價差，使您，即期權賣方以低於公允價值的價格出售。好吧，這很有可能為您贏得便士的收益。做市商不會在真空中運作，擔心一筆交易的輸贏。他通過轉換和反轉等套利以及 delta 中性對沖來降低風險，從而維持他的賬目。
考慮以目前價格進行的簡化轉換作為降低風險的範例（它忽略了持有成本和股息，如果有的話）。假設我想賣出 XYZ May 50 美元的看跌期權，而您想買入 XYZ May 50 美元的看漲期權。做市商從每筆交易的另一邊購買股票。他的立場是轉換：
+100 XYZ
+1 5 月 50 美元看跌期權
-1 5 月 50 美元電話會議
如果你算一下，他沒有風險（忽略別針風險）。如果我們倆都在市場上交易，我們支付點差（MM 的收益）。如果兩個選項之一被錯誤定價，則 MM 將獲得額外收益。MM 不在乎底層證券的價格如何。他已經獲得了兩個點差，標的物的到期價格將決定你我是贏家還是輸家。