使用槓桿合理購買時如何賠錢？
我是這個傢伙（可能還有他的很多同事）似乎討厭的新手散戶投資者之一。
具有諷刺意味的是，我最大的損失來自於與專家一致認為最近的反彈是虛假的，並試圖通過做空股票來獲利。在四月份。因此，我學到了關於賣空風險的寶貴但代價高昂的教訓：如果你的目標股票不會很快下跌，它可能永遠不會下跌 (†)。
我不明白的是，我從上面的首席仇恨者那裡感覺到，那些使用槓桿購買的人也會遭受嚴重損失。我明白在巨大的槓桿下購買會損失一切——以 10 倍槓桿購買，股票下跌 10%，你的投資就消失了。但這對於那些使用更合理槓桿（如 2 倍或 5 倍）的人來說真的是一種風險嗎？不能簡單地坐下來等待價格回升（†）嗎？即使在 3 月的崩盤中，許多公司的價值也只下跌了 30% 左右，因此在合理的槓桿率下完全虧損似乎不太可能。
有什麼我想念的嗎？
† 我的基本假設是，對於大多數股票，週/月/年平均價格最終確實會上漲。
<https://blog.mint.com/investing/the-dangers-of-leverage-and-some-solutions/>很好地解釋了這一點。這很像其他風險計算，因為您可以通過槓桿獲得更大的收益，但損失也可能更大。無論你是盈利還是虧損，其他人也會想要拿回這筆錢。
但是等一下。現在看看槓桿等式的另一面。如果你 50 美元的股票下跌 3 點，你就下跌 300 美元，股票只值 47 美元。如果您使用保證金購買了 200 股，那麼 3 個點的下跌會使您的價值下跌 600 美元。
這裡還發生了其他事情。您的 10,000 美元投資降至 9,400 美元，但原來的一半（即 5,000 美元）被借了，您仍然需要償還。但根據目前價值 9,400 美元，您只能藉一半，即 4,700 美元。因此，您將收到追加保證金通知，要求您在賬戶中再存入 300 美元，以維持您的資金與槓桿資金之間 50% 的比率。
您似乎嚴重低估了與 (a) 槓桿投資相關的風險；(b) 賣空股票。同樣，你通過說你“同意專家的意見”來為自己的行為辯護，但請記住，對於市場上會發生什麼，永遠不會達成一致，即使有人以 75% 的把握知道股票會下跌，仍然有 25% 的機會反而會上漲。
為什麼槓桿會增加風險？
金融風險被定義為可能回報的差異。因此，如果你做對的可能回報是讓你的錢翻倍，而你做錯的可能風險是失去一切（比如在擲硬幣時下注 5 美元），那麼你的風險是巨大的。如果您在一年內進行簡單股權投資的可能回報率為 10% [對良好股市回報的高端估計]，而您犯錯的風險為 -10% [這將是毀滅性的 1 年回報]，您的結果差異僅為 90-110%，因此您的風險較低。
但是當你借錢進行風險較低的投資時，看看會發生什麼：假設你用自己的錢投資了 50 美元，借來的錢是 50 美元。如果股票上漲 10%，你的投資組合價值 110 美元。因為您只使用了 50 美元自己的資金，所以您的淨資產收益為 10 美元 / 50 美元 = 20%。即：您的回報率從 10% 提高了一倍至 20%。如果你願意，你可以立即還清 50 美元的貸款，剩下 60 美元，這再次顯示了 20% 的收入。現在假設相同的情況，但股票下跌10%。您的總投資組合下降到 90 美元，從您投資的 50 美元個人現金中損失 10 美元（即：損失 20%）。因此，可能回報的差異已從 90%-110% 變為 80%-120%。您的風險實際上翻了一番，因為你一半的投資來自借貸。
現在假設你有 5 倍的槓桿，這意味著每 5 美元借入資金就有 1 美元股權。因此，如果你在市場上投資了 600 美元，但它下跌了 10%，那麼你的價值就會下降到 540 美元。但是你仍然欠500美元！因此，您將 100 美元的股票價值降至 40 美元，這意味著您會將 10% 的市場損失變成 60% 的個人投資損失！
每天你都在等待市場復甦[這不能保證會發生，特別是在足夠短的時間框架內，你可以像這樣依賴它]，你必須支付利息成本，也就是說每年 5% 的利息，您可能會再增加 25 美元/年的利息成本，或大約 2 美元/月（這是您目前 40 美元股權價值的 2/40 = 8%，每個月都會因利息而損失！）。
同樣，請記住，做空股票時，您的風險在技術上是無限的——如果 5 美元的股票漲到 15 美元，您將損失 200% 的原始投資價值，傳統上購買股票的風險上限為 100%。
您將這些風險策略結合得越多，您的風險就越大，這不足為奇。
（我沒有評論這方面的追加保證金，Freiheit 在他的回答中包括了這一點。簡而言之，如果您的資產大幅下跌，您可能需要向您的經紀人償還貸款，無論您是想出售還是不是。）