為什麼 CAPM 僅限於“單一時期”？

CAPM（資本資產定價模型）有一個“單一時期”的限制。實際上是什麼意思？

The CAPM is based on a number of assumptions:
• well-diversified investors
• perfect capital market
• unrestricted borrowing or lending at the risk-free rate of interest
• all forecasts are made in the context of a single period transaction horizon.

因為每個資產的 Alpha & Beta 和 Mean & Standard Deviation 會隨著時間而變化。

您在 1990 年代在 Microsoft 上計算的 Beta 遠不等於您在 2010 年代計算的 Beta。

通常，此類指標是使用過去 12 個月的回報計算的，或者有些可能使用過去 20-60 個交易日的回報。

所有變數（無風險利率、貝塔和市場溢價）都會隨著時間而變化。您可能會發現在項目進行一年後，這些變數中的一個或多個發生了變化，並且該項目不再“有利可圖”。

CAPM 只是一個模型。它不像萬有引力定律，也不是評估某事的*唯一方法。*這是一種方法來評估可能非常困難（甚至不可能）的東西，並使用一種更簡單的方法，可以更容易地進行評估。

請注意，這並不意味著您不能使用 CAPM 來評估多期項目，但它是一個非常簡單的模型，對於較長的項目應謹慎使用。項目越長，你需要考慮的變數就越多，甚至可能需要更高的預期回報來降低模型不准確的風險。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/149180