為什麼我國的銀行現在要購買自己的股票？
鑑於 Covid-19 危機，我國的銀行股價下跌。上週，銀行宣布將進行股票回購，而本週，股票價格上漲……
銀行有什麼理由在這樣的危機中購買自己的股票？
假設有一家生產勺子的公司，現金為 1000 萬美元。它的單一工廠已經在生產盡可能多的勺子。也沒有必要開新廠，因為我們的市場調研團隊已經確定沒有人會從新廠購買新的勺子。我們的研發團隊除了勺子什麼都不會。
**那麼，公司如何處理現金呢？**它可以（1）坐在上面，基本上一無所獲。或者它可以（2）將其投資於與勺子業務完全無關的事物。或者，它可以 (3) 將其發回給股東。讓我們看看每個選項：
（1）如果公司只是把現金存入銀行賬戶，那麼它基本上不會賺取利息，持有公司股份的投資者會不樂意從公司資產中獲得這麼少的回報。如果他們想擁有一個低風險的現金投資組合，他們會用自己的錢來做，他們不希望他們的勺子製造投資為他們做出決定。
(2)如果公司投資於非勺子相關的東西，那麼它可能會因為做出愚蠢的商業決策而陷入困境。購買叉子製造廠可能會帶來麻煩——如果我們的勺子科學家忘記製造叉齒，而只是根據勺子製造中對他們有用的東西把整個東西弄圓了怎麼辦？同樣，如果一家公司超出其專業領域，它代表其股東決定使其投資組合多樣化。但股東可以自己做出決定，並不一定希望公司做出決定。請注意，一些公司確實成功地實現了多元化，但它通常是總體計劃的一部分，共同有意義，否則它經常失敗。
(3)如果公司將現金返還給股東，股東可以自行決定如何處理這些現金。有些人會投資於低風險的東西，如政府債券或賺取最低利息的簡單儲蓄賬戶。有些人會投資競爭勺子製造商，有些人可能會投資新的叉子製造企業。但如何投資的決定權又回到了個人股東手中。
回購股票只是將資金返還給股東的一種方式。另一種常見的方式是支付股息。在金融理論中，股票回購和股息基本上有 3 個區別： (A) 回購是可選的，這意味著只有希望出售股票的股東才會擁有公司購買的股票；(B) 回購是相對於目前市場股價發生的，這意味著回購決定的一部分可能取決於公司是否認為自己被低估了；(C) 稅收影響不同[通常，大多數國家對出售股票的資本收益徵稅，稅率低於公司股息]。
**那麼，為什麼銀行現在要進行股票回購呢？**可能是因為利率處於歷史低位，這意味著銀行投資其資本以賺取其認為良好的回報的能力有限。因此，相反，它把如何投資的選擇權留給了股東——而且由於該銀行可能認為其股票被低估了，因此優先選擇這樣做而不是支付股息。對於留在公司的股東來說，股價上漲表明銀行做出的決定對他們有利。
關於此處暗示的政治方面的快速說明：在這種情況下進行股票回購存在爭議的主要原因是政府可以向企業提供刺激方案，目標是讓該企業投資本身，僱用工人等；如果政府不投資自己，而是將現金支付給股東，那麼政府實際上已經“救助”了擁有股份的相對富裕的個人，而不是他們試圖為其謀職的工人階級。
因為他們有錢，股票又便宜。公司擁有的越多，它與他人分享的利潤就越少。
支付較少的股息意味著該銀行在未來幾年獲得更多利潤。
銀行不要將這種情況視為“這樣的危機”。他們著眼於股票的低價。他們不關心原因（用非常外行的術語和在某種程度上），他們著眼於未來幾年可能幾十年的最佳可能結果。