為什麼標普平均市盈率自 1990 年以來一直在上升？

市盈率是評估股票的最佳工具之一。擁有正收益的公司將具有正的市盈率。但是，被認為合理的市盈率似乎會隨著時間的推移而發生變化。對於盈利穩定的公司，我通常聽說 10 是一個非常好的市盈率。如果我能夠以 10 倍的市盈率購買整個公司，並且只為自己保留收益，並且收益沒有增長或減少，那麼 10 年後我將收回我的原始投資，並且在那之後的所有收益都將成為我的收穫。

然而，當我查看https://www.multpl.com/sp-500-pe-ratio時，我發現自 1990 年以來，與過去不同，平均市盈率並未降至 15 以下。從 GDP 增長來看，我認為美國在過去 30 年中沒有比以前經歷更多的增長，因此我得出結論，標準普爾 500 指數中的公司現在的收益增長與 1990 年之前相同。那麼是什麼改變了這一點是否證明投資者為相同的收益和預期的收益增長支付的價格上漲是合理的？

我的一個理論是，壽命正在增加，所以人們只是願意等待更長的時間來實現收益。如果我的壽命是 40 年，我必須等待 40 年才能獲得不可接受的收益，但如果我的壽命是 80 歲，那麼 40 年後的收益是合理的。

自 1990 年以來市盈率不斷提高，是否有任何書面材料或論文？

市盈率的倒數是收益收益率，這有點類似於債券的利率。在過去的幾十年裡，利率普遍下降，有時歸因於“儲蓄過剩”。股票和債券作為投資競爭；當債券的收益率下降而價格上漲時，股票也經常如此。另一種觀點是，債券收益率設定了評估股票預期未來收益的“貼現率”，因此較低的利率轉化為較高的估值。

稅後利潤率曾經普遍約為 5%。現在它們很常見，為 8% 到 10%。企業盈利確實增加了。

其他需要關注的是債務權益比率。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/119059