為什麼利率會上升或下降？
利率是根據市場的變化而增加，還是僅僅根據美聯儲設定的利率而增加？
為什麼假設美聯儲結束 QE3 時利率會上升？我不明白為什麼利率會增加。
我試圖理解的主要問題是為什麼利率是這樣的。它更像是中央銀行設定的任意數字還是由於市場活動？
我的回答是針對美國的，因為你提到了美聯儲，但大多數國家都有類似的系統。
利率是根據市場的變化而增加，還是僅僅根據美聯儲設定的利率而增加？
這裡實際上有兩種費率；關於聯邦基金利率的維基百科文章有一個很好的描述，我將在這裡總結。通常所說的利率是聯邦基金利率，它是銀行可以通過美聯儲相互借貸的利率。
- 名義聯邦基金利率——這是美聯儲理事會在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 每次會議上設定的*目標。*當您在媒體上聽到美聯儲正在改變利率時，這幾乎總是他們所指的。
- 實際聯邦基金利率——通過紐約聯邦儲備銀行的交易台，FOMC 進行公開市場操作以強制執行聯邦基金利率，從而得出實際利率，即由市場力量決定的利率。美聯儲的操作。公開市場操作涉及買賣短期證券以影響利率。
例如，目前的名義聯邦基金利率為 0%（用經濟術語來說，這被稱為零下限 (ZLB)），而實際利率約為 25 個基點，即 0.25%。
為什麼假設美聯儲結束 QE3 時利率會上升？我不明白為什麼利率會增加。
在美國，量化寬鬆實際上與美聯儲通常進行的公開市場操作略有不同。公開市場操作通常涉及短期國債的買賣；然而，在量化寬鬆政策中（尤其是最新和正在進行的一輪量化寬鬆政策，QE3），美聯儲一直在購買長期國債和抵押貸款支持證券（MBS）。通過購買 MBS，美聯儲正試圖降低商品房債務市場的整體風險。此外，這些購買產生的需求推高了債務價格，從而壓低了商品房市場的利率。
澄清一下：我所指的債務市場是抵押貸款支持證券和其他債務衍生品（例如CDO）的市場。我將以 MBS 為例。實際的抵押貸款被出售給公司，這些公司通過匯集它們並根據池的價值發行證券來將它們證券化。這個過程可能會發生很多次，因為衍生品可以基於 MBS 本身的價值創建，而 MBS 本身的價值又基於住房債務。換句話說，MBS 與住房債務並不完全相同，但它們是以住房債務為基礎的。美聯儲購買的是這些打包的證券，而不是抵押貸款本身。
然而，一旦美聯儲縮減 QE3，這種需求可能會減少。隨著美聯儲在幾年內解除安裝其資產負債表，整個市場的需求下降，價格將會下跌，商品房市場的利率將會下降。理想情況下，美聯儲將等到經濟足夠健康以吸收這些證券的拋售。
需要明確**的是，QE3 的目標利率與您通常聽到的利率不同。**美聯儲有可能解除QE3，同時仍將“利率”（即聯邦基金利率）保持在接近於零的水平。儘管這被認為不太可能。
此外，美聯儲也可以針對長期利率和短期利率，這與我上面所說的再次略有不同。這是2011 年（以及 1960 年代）Operation Twist計劃的目標。Kirill Fuchs 在這個答案中對該計劃進行了很好的描述，但基本上，美聯儲購買長期證券並出售短期證券，目的是扭曲收益率曲線以降低長期利率相對於短期利率率。目標是鼓勵個人和企業承擔長期債務，例如抵押貸款、資本投資等。
我試圖理解的主要問題是為什麼利率是這樣的。它更像是中央銀行設定的任意數字還是由於市場活動？
希望我已經解決了上面的大部分內容，但我會給出一個簡短的總結。在許多不同的金融市場中有許多“利率”。最常談論的利率是我上面提到的名義聯邦基金利率；雖然這是理事會設定的目標，但它不是任意的。美聯儲聘請數百名研究經濟學家是有原因的。沒有中央銀行任意設定利率；它被確定為在可預見的未來達到某些經濟基準的努力的一部分，無論這些基準可能是什麼。
在美國，目前的美聯儲政策認為聯邦基金利率應接近於零，直到經濟超過埃文斯規則（以芝加哥聯邦儲備銀行行長查爾斯·埃文斯（Charles Evans）命名，他推動為規則）。
有效的聯邦基金利率以及美聯儲設定的其他利率目標，如商業住房債務利率、國債長期利率等，都是由市場驅動的。美聯儲可能會進入市場，但同樣的供需力量仍在發揮作用。儘管美聯儲的行動存在爭議，但其行動的效果仍受市場力量的約束，因此政策及其效果絕不是武斷的。
從根本上說，利率反映了人們對金錢的時間偏好以及金錢可以買到的東西。如果我有很高的時間偏好，那麼我更喜歡手中的錢，而不是在未來某個日期承諾給我的錢。因此，我只會將我的錢借給某人，前提是他們向我提供激勵，該激勵將是未來收到的金額大於我現在給債務人的金額（即利息速度）。
我的時間偏好決定有很多因素。我對現金的需求（即我的現金餘額）、借款人的信用等級、貸款期限以及我對貨幣價值變化的預期只是影響我貸款利率的幾個因素。
在其他條件不變的情況下，我提供的第一筆貸款的利率將低於最後一筆貸款。這是因為我的現金供應隨著每筆貸款而減少，這使我剩餘的現金更有價值，並且需要更高的利率來吸引我提供額外的貸款。這就是為什麼當 QE3 或 QEinfinity 停止時利率會上升的理論。量化寬鬆是美聯儲卡特爾印製新貨幣以從卡特爾銀行購買債券的地方。如果量化寬鬆放緩或結束，貨幣供應量將停止增加，這將使現金更有價值，需要更高的利率來吸引債權人貸款。
請注意，增加貨幣存量並不一定會降低利率。如前所述，貨幣價值的變化也會影響貸款人願意接受的利率。如果美聯儲卡特爾每天向每個美國公民的銀行賬戶存入 100 萬美元，那麼不久之後，貸方就會要求非常高的利率作為貨幣貶值的補償。
美聯儲卡特爾會影響利率嗎？是的，有兩種方式。首先，如前所述，它印製新的錢借給政府。它要麼直接購買債券，要麼從卡特爾銀行購買債券，這些銀行給他們現金以購買更多的政府債券。這使得對政府債券的需求居高不下，從而降低了政府債券的收益率（收益率與債券價格成反比）。美聯儲卡特爾還可以以聯邦基金利率向卡特爾成員銀行提供無限量的資金。銀行可以以這個利率借款，然後繼續以更高的利率發放貸款並將差額收入囊中。
但是請記住，美聯儲卡特爾並不是唯一的市場參與者。其他債券持有人，例如外國政府和養老基金，買賣美國債券。在某些時候，他們可能會要求更高的利率。目前持有近 17% 的美國公共債務的美聯儲卡特爾可能試圖通過印製新錢購買所有現有美國債券來保持低利率，以防止債券收益率上升。然而，此時持有美元變得非常危險，因為很明顯美聯儲卡特爾只是美國政府的印鈔機。那是大多數人開始大量拋售美元的時候。