誰是槓桿 ETF 的交易對手，例如 TQQQ

我在看TQQQ的回報，對結果感到驚訝。

我知道，它不是基於股票的 ETF，而是使用衍生品。但我不明白誰是這個ETF的交易對手，它（TQQQ）5年能賺15倍，就得有人損失這麼多。

所以如果會員們可以回答並發表他們對這次表現如何的看法。

注意（取自Link Ng的評論）：LETF 可能是邪惡的，可能是因為槓桿衰減：

1. 在橫盤整理的市場中，由於每日槓桿重置，TQQQ 的表現比預期的差 +3倍****。
2. 在連續牛市中，槓桿衰減的回報率優於+3 倍。
3. 在連續熊市中，損失比 -1x 差，但比 -3x 好。

如果你看一下TQQQ的持股情況，你會發現掉期交易對手是投資銀行：UBS、Goldman Sachs、BoA等。

這些交易對手（通常）不會用自己的錢進行投資。相反，他們代表客戶進行投資，這些客戶的投資目標和風險承受能力可能與購買 TQQQ 的客戶不同。例如，百萬富翁可能願意將他的上漲幅度限制在每年 5%，以換取將他的下跌幅度限制在每年 -5% 以保全他們的資本。QQQ 超過 5% 的所有收益不會歸那位百萬富翁所有，而是歸銀行打包出售給其他人的其他產品，例如打包為掉期出售給槓桿基金。

此外，還有反向（和反向槓桿）ETF。他們中的大多數還使用由同一名單投資銀行出售的掉期。銀行能夠將他們的損失（TQQQ 的收益）轉嫁到反向 ETF 上。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/146617