什麼是2008年美國次貸危機？
聽說2008年美國次貸危機之後，特別是很多人都在指責經濟政策制定者。我不太熟悉為什麼會這樣，對此的詳細解釋肯定會受到歡迎。
“住房和金融危機的真正原因是掠奪性私人抵押貸款和不受監管的市場。隨著次級抵押貸款的增長，抵押貸款市場在 2000 年代初期發生了顯著變化，其中很大一部分進入了風險過高和掠奪性的產品。” 根據
<https://www.americanprogress.org/issues/economy/reports/2017/04/13/430424/2008-housing-crisis/>
首先，讓我們弄清楚“2008 年的次貸危機”。當時我在銀行工作，正在考慮晉升到我工作的社區銀行的抵押貸款部門。
2008 年的房地產市場崩盤/次貸危機/抵押貸款泡沫是瘋狂抵押貸款市場的高潮，這導致房地產市場對香蕉的絕對需求，並最終導致泡沫（極端價格增長時期導致投機性投資熱潮，導致泡沫破滅時買進泡沫的人會蒙受巨大損失——而且它總是會破滅的）以及隨之而來的經濟混亂。
您基本上可以在人類歷史上的任何時候開始您的危機時間表，我將選擇在 1999 年廢除格拉斯-斯蒂格爾法案。格拉斯-斯蒂格爾法案禁止零售銀行（您有支票賬戶的地方） ）從從事投資銀行業務（債券和對沖基金等東西的來源，稍微簡化了術語）。隨著人們試圖弄清楚“零售銀行產品+證券”的哪種排列方式會帶來最大的利潤，這反過來又引發了金融證券的創新浪潮。
在 GS 被廢除之前，零售銀行產品和投資銀行產品（證券）之間的主要區別在於風險。零售銀行產品由 FDIC 投保，這意味著如果銀行倒閉，消費者可以免受損失，但該保險要求銀行遠離某些風險投資。因此，圍繞抵押貸款制定了一套行業規範，這些規範限制了誰可以獲得抵押貸款（通常通過信譽篩選）以及在什麼條件下獲得抵押貸款。諸如首付和購買前需要檢查等事情。
然而，關於投資的事情：出於多種原因，主要與市場力量有關，低風險投資會產生低收益。如果你想要獲得巨大收益的可能性，你就必須想辦法讓自己面臨更大的風險。從禁止提供投資產品的禁令中解脫出來，零售銀行開始尋找將更多風險納入其投資組合的方法，以便開始尋求更大的利潤。
輸入次級抵押貸款。在銀行業，“次優”借款人是指信用評分低於“Prime”的任何人，一般來說，信用評分為 670 或更低。這些類型的借款人通常根本無法獲得抵押貸款，因為他們拖欠抵押貸款的統計風險太高了。基本上相當於垃圾債券評級的購房者。
然而，低信用評分並不是您被視為“次貸”買家的唯一原因。也許您的信用評分很好，但您沒有足夠的錢支付首付（傳統上是房屋購買價格的 20%）來開始您的房屋所有權之路，並且已經獲得了一些股權？不如我們把首付也藉給你，讓你交保險公司保銀行，以防萬一房子化為烏有，你沒辦法還房貸？為了證明出售更多抵押貸款的合理性，各種不尋常的違反規範的做法開始出現。
隨著這種情況的繼續，銀行開始相互競爭那些傳統上沒有資格購買房屋的借款人，但銀行認為這些借款人可以依賴並收取高於市場利率的貸款。一場底線競賽開始了。
在次貸危機最嚴重的時候，即使是抵押貸款人也知道市場表現得非常不尊重財政安全。我想加入的抵押貸款機構的普遍想法是“但你能做什麼，如果我們不競爭，我們就沒有生意。” 我們正在談論諸如買家無需支付首付來購買他們從未見過的房屋，最近沒有進行檢查以確保一切正常，並且在沒有託管期的情況下這樣做。即使在今天，許多這些魯莽的做法也已成為新常態。（最終，我決定退出銀行業，而不是更深入地陷入瘋狂。）
問題是，隨著銀行陷入這種瘋狂的飼養狂潮，任何你可能認為信用極低的人早就被出售了抵押貸款。在某些時候，銀行意識到他們的風險狀況無異於自殺。他們需要減輕一些風險。是時候兌現了。
輸入抵押支持證券 (MBS)。MBS 就像債券一樣，它是藉給某人以換取定期付款的錢。但是，它的不同之處在於，MBS 不是直接向公司貸款，而是向一群購房者提供貸款，並且付款是他們共同的抵押貸款付款。此外，無論如何，在 2007 年之前，抵押貸款被視為極其安全可靠的債務：畢竟，即使有人拖欠部分債務，拖欠您的抵押貸款也將失去您的房屋！肯定沒有人會為了保住自己的家而拼盡全力！此外，眾所周知，銀行在嗅探高風險借款人方面有著出色的嗅覺，而且每個人都知道銀行永遠不會貸款給沒有信用的人。零售銀行對“有風險”的定義仍然完全符合投機者對“極其安全”的定義。
零售銀行開始利用這種聲譽，創造性地將抵押貸款重新打包到 MBS 中。他們會通過捆綁方式來解釋個人抵押貸款的難以置信的風險性質。所謂的想法是，通過將次級借款人捆綁在一起，他們中的一些人肯定會違約，但不是所有的人都會違約，因此平均法則將確保獲得回報。MBS成為債務證券的寵兒，突然間，每個人都想往裡面倒錢。零售銀行無法將它們打包並以足夠快的速度出售。此外，MBS 衍生品開始出現，它從一堆 MBS 中挑選出其中的精華，並出售其中風險較高的部分。這些垃圾 MBS 的擬議回報對某些人來說極具誘惑力。
所有這些流入 MBS 的現金意味著只要你想把錢給想買房子的人，就有錢可以燒掉。這意味著如果你想買房子，你可以上網，填寫網路表格，讓人們通過電子郵件發送抵押貸款優惠，就像我們許多人在垃圾郵件中獲得“免費”信用卡一樣。（現在你得到了合併學生貸款的提議。）
這意味著有絕對瘋狂的金額，全部貸款，進入房地產市場，尋找要購買的房屋。這種需求會抬高價格。眾所周知，一個事實：房地產價格永遠不會下跌！（請注意，這是諷刺的高度，但這是人們左右說的話。）
如果您不購買房屋、抵押貸款或 MBS，那麼您所有的朋友都會告訴您您是多麼愚蠢。這幾乎是你能得到的最經典的投資泡沫。
然後事情開始出錯了。事實證明，僅僅因為銀行給你錢，並不意味著你可以支付貸款。人們開始違約。有一段時間，違約抵押貸款只是被重新包裝並作為風險更高的債務證券重新出售，但在某些時候，人們意識到風險被嚴重低估了，他們對零售銀行家作為金融風險法官的無限信心已經完全偏離了現實。馬克，那個MBS根本不安全。拋售開始了，泡沫破滅了……把房價帶走了。大片的房子被買了，完全是用債務買的，價格是它們現在價值的兩倍或更多。
MBS 僅與支持它的抵押貸款一樣好。整個投資組合蒸發成廢紙，任何持有它們的機構都突然面臨巨額虧損。
這是 2008 年的次貸危機，此後多年都會感受到經濟混亂，可以說我們仍然感受到它。
你問題的第二部分是為什麼人們指責經濟政策專家。答案是：因為當事情出錯時，人們會指責某人。但是為了讓事情變得如此糟糕，有很多責備可以解決：
- 有人認為廢除 Glass-Stegall 是個好主意。
- 有人認為廢除保護銀行和購房者免受欺詐的各種規範是明智的。
- 有人認為，信用不高的人肯定能夠支付巨額本金的貸款，而這些本金需要數十年甚至一生才能償還。
- 有人認為這樣的抵押貸款可以賣給投資者。
- 數百萬人認為房地產價格只會上漲，而忽略了數千年來相反的證據。
- 很多人上了新聞，吹噓現在每個人都應該如何買房，他們會立即致富。
等等等等。
經濟政策制定者應該受到指責嗎？當然。從統計上講，更多的人應該受到指責，而不是沒有。但是，沒有任何一個演員、系統或事件可以讓您將危機的全部重心放在腳下。