指數價值的變化是否恰當地反映了投資指數基金的盈利能力？
我正在閱讀這篇文章，它提出以下主張：
1974 年道瓊斯指數收於 616*。2014 年底為 17,823*。在這 40 年期間（1975 年 1 月至 2015 年 1 月），標準普爾 500 指數（一個更廣泛、更具說服力的指數）以 11.9% 的年化增長率增長** 如果您投資了 1,000 美元，那麼它會像 2015 年一樣增長到 89,790 美元***破曉。
*https://www.mdleasing.com/djia-close.htm ** <http://dqydj.net/sp-500-return-calculator/> *** http://dqydj.net/sp-500-dividend -再投資和定期投資計算器/
我並不特別關注第三個聲明（“如果您投資了 1,000 美元……”），或者作者給出的任何建議，但以下內容：
據我所知，當指數中公司的固定部分的平均價格增長時，這兩個指數都會增長。但是，當一家公司倒閉並破產時，它將被從指數中刪除。這向我表明，難怪道瓊斯指數或標準普爾 500 指數總是表現良好：失敗的公司被淘汰，不再影響平均價值。
但這是否也意味著道瓊斯指數的表現總是好的（從長期來看）並不直接意味著投資跟隨道瓊斯指數的基金總是好的，因為失敗的風險是沒有體現在道瓊斯的價值上？
道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）由 30 家位於美國的大型上市公司組成。正如您所說，道瓊斯指數的價值不是市值加權，而是每家成分公司的一股股票價格的總和，並根據股息進行了調整。
自 1896 年創立以來，道瓊斯指數的成分股僅變化了 52 次。道指股票是紐約證券交易所和納斯達克交易所上市的最佳藍籌股。他們在破產之前很久就退出了指數。沒有一家道指公司在它仍然是道指的一部分時破產。這就是為什麼道瓊斯指數的表現沒有你所問的那種倖存者偏差。
公司出於多種原因進出該指數。有些失敗，有些分裂，有些合併，有些被收購，有些改變，因此不再符合條件。創建和維護該指數的團隊決定了哪些公司符合條件，然後隨著條件的變化慢慢做出改變。
對於個人投資者而言，選擇遵循指數的基金意味著他們不必直接支付團隊費用來評估投資哪些股票。基金只是遵循指數定義者的方向。
要成為一個指數，成分必須緩慢變化，否則出售被踢出指數的股票和購買新成分的費用將顯著影響回報，並可能影響稅收效率。指數定義者不只是調整內容以使指數表現良好，其目標是作為某些市場的基準。
對基金的稅收和費用效率的需求將導致一些基金滯後於指數的變化來管理成本和稅收。指數定義器還將通過有時允許公司數量稍大或稍小來最大限度地減少變化。如果標準普爾 500 指數中的兩家公司合併，他們不會立即選擇替代，他們可能會等待一段時間，直到他們準備好進行其他更改。
標準普爾 500 指數之所以受歡迎，是因為它足夠廣泛，可以作為整個美國市場的基準。它並不總是做得很好。它有幾天、幾週、幾個月和幾年的下降。可能需要數月或數年才能恢復。一些年許多主動型基金擊敗它，一些年債券指數擊敗它，一些年其他指數擊敗它。