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如果我持有 XYZ 的看跌期權，而 XYZ 變得一文不值，我的期權是否也一文不值？
這是一個假設性問題。假設我相信 XYZ 確實處於財務困境中，所以我以便宜的價格購買了一些嚴重的 OTM 看跌期權。到期前，XYZ 破產，他們的股票變得一文不值。我的看跌期權現在也沒有價值了嗎？
如果它們是看漲期權，我可以看到是的，它們將毫無價值，因為我有權為別人的垃圾股多付錢，而我就是不會。但是，如果我擁有看跌期權，其他人就有義務為我的垃圾股多付，我當然想根據該義務收取費用。
一方面，我認為這些期權一文不值，因為如果 XYZ 破產了，我就無法實際購買 100 股我需要典當給承諾為他們付款的失敗者的股票。但另一方面，我不能用這麼多錢買一個期權，因為沒有人會把它賣給我，這讓我覺得他們畢竟不會那麼一文不值。
那麼在這種情況下會發生什麼？
如果投資者擁有行使價為 40 的 XYZ 股票的看跌期權，並且 XYZ 被宣布完全一文不值，那麼當投資者行使其期權時，他/她將獲得每份合約 4000 美元。然而，股票被宣佈為一文不值需要很長時間。因此，通常最好賣出期權。
看跌期權可以通過傳遞股票並收到約定的付款來結算。即使股票一文不值，仍然可以傳遞股票並收到約定的付款。因此，如果股票變得一文不值，看跌期權持有人應該沒問題。
破產的股票通常仍在交易，因此您可以購買它們。即使他們不交易，也可以被機構交易者找到。因此，您的看跌期權應該保持其價值：即使您找不到需要交割的股票，您也可以將看跌期權以高價賣給能找到它們的人。